Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropské bankovní akcie míří na nejdelší růstovou sérii od roku 1997. A podle průzkumu BofA ještě mají kam růst

Evropské bankovní akcie míří na nejdelší růstovou sérii od roku 1997. A podle průzkumu BofA ještě mají kam růst

20.02.2025 11:19
Autor: Redakce, Patria.cz

Evropské banky úspěšně zakončily výsledkovou sezónou a slibují masivní zpětné odkupy akcií. Tento sektor roste už devět týdnů v řadě a letos si v Evropě zapisuje zdaleka nejlepší výkon s nárůstem o 18 %. Banky prokázaly, že klesající úrokové sazby nepoškozují jejich podnikání, zatímco odolná ekonomika a velké programy zpětného odkupu akcií podporují jejich dynamiku.

„Evropský bankovní sektor vede rally na akciovém trhu z dobrých důvodů,“ řekl Roberto Scholtes, vedoucí stratég u Singular Bank, a poukazuje na to, že výsledky za čtvrté čtvrtletí překonaly konsensuální očekávání v průměru o zhruba 10 %. „I do budoucna je pravděpodobné, že všechny tyto trendy zůstanou nadále platné.“

pe

Sektor vstoupil do výsledkové sezóny s vysokými očekáváními po rally, která začala koncem roku 2020, přičemž referenční index Stoxx 600 Banks se od té doby více než ztrojnásobil. I když některé firmy zaznamenaly ve výsledcích neúspěchy, protože spolu s příjmy rostly i náklady, investoři je při poklesech rychle nakupovali. UniCredit a Barclays se z poklesů po výsledcích z minulého týdne již zotavily.

„Všechny banky na kumulativní bázi překonaly odhady zisků, 89 % na zisku před rezervami a 79 % na úrovni zisku před zdaněním,“ uvedli analytici UBS Group vedení Jasonem Napierem, kteří zůstávají na tento sektor nadvážení. „Není překvapivé, že s lepšími zisky rostou i náklady.“

výn

Investoři jsou přesvědčeni, že rally má ještě kam růst. Podle průzkumu správců fondů Bank of America zveřejněného začátkem tohoto týdne mají banky nyní největší nadváhu v Evropě, poprvé od července 2023, a tento sektor je stále považován za jeden z nejpodhodnocenějších. A podle průzkumu se očekává, že právě širší finanční sektor bude mít letos jeden z nejlepších výkonů.

Významný impuls mu poskytly zpětné odkupy akcií oznámené během výsledků. Od začátku roku to byly právě finanční firmy, kdo byl největším přispěvatelem v rámci oznámených programů zpětného odkupu. To znamená, že i letos se banky stanou největším dodavatelem výnosů pro akcionáře poté, co už loni doručily téměř pětinu z dividend a zpětných odkupů v rámci indexu Stoxx 600.

bb

Rally ale znamená i to, že tento sektor už není tak levný, jak býval. Forwardový poměr ceny k účetní hodnotě v rámci indexu Stoxx 600 Banks se blíží 15letému maximu, zatímco forwardový poměr ceny k zisku je nejvyšší za dva roky. 

„Pokud se podíváme na posledních 25 let, tak období nadvýkonnosti bank skončilo, když úrovně valuace dosáhly bodu pnutí,“ uvádí analytici z Keefe, Bruyette & Woods vedení Andrewem Stimpsonem, s odkazem na úrovně pnutí při 10násobku forwardových zisků a 80% relativním P/E. „To by znamenalo nárůst asi o 30 % ze současných úrovní.“ Proto zůstávají u bank rovněž nadvážení, i když varují, že „věci jdou zřídka přímočaře“. Pro další fázi rally budou potřeba nižší náklady na vlastní kapitál a určitá víra v růst regionu.

val

I když je těžké najít lidi, kteří jsou na tento sektor negativní, zrovna stratégové JPMorgan Chase jsou na banky podvážení. Vidí zranitelnost pramenící z rekordních zisků a nižších sazeb centrálních bank.

Výkon ekonomiky bude rovněž důležitý. Prognózy ukazují letos na růst eurozóny o 0,9 %, navzdory nejistotě ohledně možnosti obchodní války. I když Evropská centrální banka očekává, že letos třikrát sníží sazby, což by ovlivnilo bankovní marže, je její přístup opatrný. Výnosová křivka dluhopisů se napřimuje, což je pro sektor dobré znamení.

„Banky jsou zvláště dobrým příkladem, jak obrat u makroekonomiky/výsledků a vlastní pomoc (zpětné odkupy) mohou zvýšit ziskovost a následně valuace,“ řekli stratégové Barclays vedení Emmanuelem Cauem. „A stále mají značný prostor pro zlepšení svých valuací.“

Zdroj: Bloomberg


 
 

Čtěte více:

Banka UBS je za čtvrté čtvrtletí zpět v zisku, vydělala 770 milionů USD
04.02.2025 9:06
Největší švýcarská banka UBS Group ve čtvrtém čtvrtletí hospodařila s ...
UniCredit překonala očekávání a zvyšuje výplaty akcionářům. Trump zavádí cla na dovoz oceli a hliníku, Musk chce převzít OpenAI
11.02.2025 8:37
UniCredit zvyšuje výplaty akcionářům. Trump uvalil 25 % clo na dovoz o...
Probíhá velká rotace z populárních technologií do akcií bank? Bank of America to tak vidí
13.02.2025 14:56
Podle Bank of America vyměňují investoři technologické oblíbence za ne...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.04.2025
15:40Stratégy kvůli riziku obchodní války opouští optimismus ohledně evropských akcií
10:08Víkendář: Rizikem je nyní vývoj v reálné ekonomice a ne inflace
26.04.2025
16:06Americké akcie mají to nejlepší za sebou. Očekávám další ztráty, říká stratég z Jefferies
8:05Víkendář: Slok o „dobrovolné recesi“
25.04.2025
22:01Americké indexy dokázaly v závěru týdne posílit  
17:59Footshop a.s.: Informace pro investory
17:55Na trhu se přetlačují dvě investiční teze. Která vyhrává?
17:15Evropa zelenou uhájila, v Praze se dařilo povýsledkové Monetě  
15:42Slabý dolar představuje vedle cel další problém pro zisky firem
14:01UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Výroční zpráva za rok 2024
13:38UNICAPITAL Invest III a.s.: Výroční zpráva 2024
13:34UNICAPITAL Invest VI a.s.: Výroční zpráva 2024
13:11Perly týdne: Recese a dolar měnící podmínky ve světové ekonomice
12:07ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:53Jakub Blaha: Intel díky předzásobení zákazníků poráží odhady Wall Street, výhled na druhé čtvrtletí je však mnohem pochmurnější  
11:20Pátek je na akciích zelený. Alphabet potěšil, Čína možná udělí výjimky z cel  
10:55Komentář analytika: Alphabet překonává očekávání díky rekordním ziskům z reklamy a 28% růstu cloudu  
10:51UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o jedenácté výplatě úrokového výnosu
9:56Čistý zisk Monety za 1Q mírně zaostal za naším očekáváním. Čisté úrokové výnosy lehce zklamaly  
9:27SAB Finance a.s.: Průběžné hospodářské výsledky za leden – březen/2025

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data