Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy teď řeší Trumpova cla, ale za korekcemi akciových trhů stojí dlouhodobě jiné faktory

Trhy teď řeší Trumpova cla, ale za korekcemi akciových trhů stojí dlouhodobě jiné faktory

17.02.2025 6:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Zatímco se trhy zaměřují na celní politiku prezidenta Donalda Trumpa, analýza investiční firmy Piper Sandler ukazuje, že za tržními korekcemi stojí z dlouhodobého pohledu jiné tři hrozby.

Ve svém čtvrtečním komentáři se firma zabývala hlavními katalyzátory, které za posledních 60 let vedly k 27 korekcím indexu S&P 500 o 10 % nebo více. Hlavní investiční stratég Michael Kantrowitz identifikoval tři hlavní rizika pro trhy: rostoucí úrokové sazby, zhoršující se nezaměstnanost a nepředvídané globální otřesy.

Níže uvedený graf znázorňuje každou tržní korekci na S&P 500 o 10 % nebo více od roku 1964. Tři sloupce nazvané „vyšší sazby“, „ztráty pracovních míst“ a „globální šoky“ označují rizikové faktory, které přispívaly ke každému poklesu.

Začátek Konec  Pokles  % změna P/E  Trvání (týdny)  Vyšší sazby  Ztráty pracovních míst  Globální šoky  Výsledek 
2/9/1966 10/7/1966 -22.2% NA 34 X
11/29/1968 5/26/1970 -36.1% NA 78 X X Recese
4/28/1971 11/23/1971 -13.9% NA 30 X
1/11/1973 10/3/1974 -48.2% NA 90 X X Recese
7/15/1975 9/16/1975 -14.1% NA 9 X
12/31/1976 3/6/1978 -19.1% NA 61 X
9/12/1978 11/14/1978 -13.6% NA 9 X
10/5/1979 11/7/1979 -10.2% NA 5 X
2/13/1980 3/27/1980 -17.1% NA 6 X X Recese
11/28/1980 8/12/1982 -27.1% NA 89 X X Recese
10/10/1983 7/24/1984 -14.4% NA 41 X
8/25/1987 12/4/1987 -33.5% -38.1% 14 X 1987 Crash
1/2/1990 1/30/1990 -10.2% -10.2% 4 X
7/16/1990 10/11/1990 -19.9% 20.0% 12 X X Recese/Perský záliv
10/7/1997 10/27/1997 -10.8% -10.8% 3 X Asijská finanční krize
7/17/1998 8/31/1998 -19.3% -20.0% 6 X Rusko/Krize LTCM
7/16/1999 10/15/1999 -12.1% -15.0% 13 X
3/24/2000 10/9/2002 -49.1% -44.8% 133 X Recese
10/9/2007 3/9/2009 -56.8% -32.6% 74 X Recese
4/23/2010 7/2/2010 16.0% -22.2% 10 X Evropská dluhová krize
4/29/2011 10/3/2011 -19.4% -23.2% 22 X Downgrade dluhu USA
7/20/2015 2/11/2016 -14.1% -14.2% 29 X Čína/Ropný kolaps
1/26/2018 2/8/2018 -10.2% -14.3% 2 X
10/3/2018 12/24/2018 -19.6% -20.2% 12 X
2/19/2020 3/23/2020 33.9% -34.1% 5 X Recese/COVID
1/3/2022 10/12/2022 -25.4% -30.1% 40 X
7/31/2023 10/27/2023 -10.3% -13.2% 13 X

Historicky nejběžnějším typem korekce byly poklesy vyvolané sazbami, ačkoli Kantrowitz poznamenal, že jejich frekvence po globální finanční krizi s nulovými úrokovými sazbami zeslábla.

Ale protože inflace po pandemii Covid-19 přetrvává na vyšších úrovních, jsou rostoucí sazby pro akcie opět primární hrozbou, která by mohla vyvolat potenciální 10% korekci. Mezi katalyzátory, které by mohly letos zvýšit sazby, patří nezlomná inflace a překvapení v oblasti zaměstnanosti, zatímco celní politika prezidenta Donalda Trumpa by mohla volatilitu dále zvýšit, dodal Kantrowitz.

„Očekáváme, že sazby budou v tomto roce volatilní a budou se pohybovat v rozmezí 4–5 %,“ řekl stratég a dodal, že 4,5 % je prahová úroveň, při které akcie budou reagovat na zvyšování sazeb s nelibostí. Čím výše se sazby vyšplhají nad 4,5 %, tím větší bude potenciální pokles akcií. „Když byly sazby nižší, mohly trhy zvýšení sazeb tolerovat, ale vzhledem k tomu, že jsme již na nepříjemně vysokých úrovních, neexistuje pro zvyšování sazeb už žádný prostor.“

Na druhou stranu stratég zdůraznil, že „nejprudší a nejdelší poklesy akcií“ obecně doprovázely korekce vyvolané zaměstnaností. Zatímco poklesy řízené sazbami byly zdaleka nejběžnější, vedly také k méně závažným poklesům během kratšího časového období. Třetí typ korekce vyplývá z globálních problémů a v průměru přinesl pokles kolem 15% a měl nejkratší dobu trvání.

Zdroj: CNBC

 
 

Čtěte více:

Šéf Fedu Powell: Na rizika a nejistoty jsme dobře připraveni, sazby zatím beze změny
11.02.2025 17:17
Americká centrální banka (Fed) je dobře připravena na rizika a nejisto...
Tomáš Vlk: Inflace v USA zrychluje, další pokles sazeb jen tak nepřijde
12.02.2025 15:04
Spotřebitelské ceny v zámoří do nového roku odstartovaly poměrně svižn...
Traders Talk: Pražská burza na nových maximech, a americká inflace jako brzda trhu
12.02.2025 18:46
V posledních dnech se pražská burza vyšplhala na nová maxima a pomohly...
14.02.2025 8:26
Americký prezident Donald Trump podepsal memorandum o zavedení recipro...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.04.2025
9:07Rozbřesk: Trumpův šok. Jak nejistota ovlivňuje ekonomiku a trhy
9:04Čínská média: Čína, Japonsko a Korea dají na americká cla společnou odpověď
8:52Trhy čekají na cla, Evropa zahájí pozitivně  
6:00Morgan Stanley: Ve druhém pololetí se situace v ekonomice změní
31.03.2025
21:50Dolar, ropa a výnosy dluhopisů – jaký obrázek nyní kreslí směrem k ekonomice a akciím
17:32Wall Street je rozpolcená. Technologie tlačí indexy dolů, ale defenzivním sektorům se daří  
16:46Německá inflace zpomaluje na 2,2 procenta
16:44Renault a Nissan upravují svou alianci, umožní tak snížení vzájemných podílů
16:42Čína objevila v Jihočínském moři velké ropné pole
15:07Trumpova cla zvyšují riziko recese. Analytici upravují prognózy pro trhy i ekonomiku
13:24První čtvrtletí končí obavami ze stagflace a obchodních válek. Co přinese čtvrtletí druhé?
12:50Lagardeová: Trumpova cla představují popud k větší nezávislosti Evropy
12:05Evropa začíná týden propadem. Hlavním zdrojem stresu zůstávají cla  
12:01Francie vyměřila Applu pokutu ve výši 150 milionů eur za zneužíti osobních údajů pro cílenou reklamu
11:56Čínský průmysl roste nejrychleji za poslední rok. Negativní dopady Trumpových cel kompenzují vládní výdaje
11:50Zlato pod tíhou nejistot pokořuje další rekord. Překonalo 3100 dolarů za unci
11:42Týdenní výhled: Další balík cel se blíží, růst zaměstnanosti v USA má ochabnout a přijdou i tvrdší restrikce na ruskou ropu?  
9:10Rozbřesk: Jak může české ekonomice pomoci zvýšení výdajů na zbrojení?
8:49Historické čtvrtletí na evropských akciích, zlato na maximu a futures v červeném  
8:16eMan reportuje za rok 2024 obrat 228 mil. Kč. Úspěšně dokončil restrukturalizaci managementu, ale negativně na něj dopadají právní spory

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:50JP - Index podnikatelské aktivity Tankan
3:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:00CZ - HDP, q/q
9:00HU - PMI v průmyslu
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Nově otevřená prac. místa