Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Měnové trhy v letošním roce a nejasná fáze cyklu

Měnové trhy v letošním roce a nejasná fáze cyklu

05.01.2024 15:28

Tento týden jsme se tu věnovali predikcím výnosů a sazeb od Danske Bank, dnes navážeme pohledem na předpovědi měnových kurzů. Ale začneme finančními podmínkami, které trhly rekord.

Liz Ann Sonders ukazuje na X následující grafy, ten první prezentuje samotný index finančních podmínek od Goldman Sachs, ten druhý, oranžový, jejich dvouměsíční změnu. A právě ta podle obrázku dosáhla historického rekordu a to směrem k uvolnění. Jinak řečeno, ve sledované historii finanční podmínky během dvou měsíců ještě nikdy tak neuvolnily jako nyní (a posunuly se do celkové uvolněnosti):

iii
Zdroj: X

Z mého pohledu je docela zajímavé, že v diskusích o letošním snižování sazeb se moc neprobírá, jak moc se finanční podmínky v posledních týdnech uvolnily. Jejich vliv na ekonomiku je přitom zřejmě nemalý, možná mnohem větší než u samotných sazeb. Finanční trhy (akciové, dluhopisové i měnové) tak nyní ekonomice pomáhají a při všem ostatním konstantním by měly snižovat motivaci Fedu ke snižování sazeb. Celkově jde přitom v nemalé míře o pohyb v kruhu, protože ono uvolnění podmínek je vyvoláno očekávaným snižováním sazeb. Jehož pravděpodobnost by tak mohly snižovat. A pokud by se tak stalo, podmínky by se začaly opět utahovat…

Danske každopádně čeká v USA letošní celkový pokles sazeb o jeden procentní bod na 4,5 % a v eurozóně o 0,75 procentního bodu na 3,25 %. Následující tabulka pak ukazuje predikované vývoje kurzů vybraných měn k dolaru:



bbbZdroj: Danske Bank

V USA je podle ekonomů banky ekonomika stále silná, ale jeví známky počáteční slabosti a to včetně trhu práce. Na něm by to přitom znamenalo posun k větší rovnováze. V eurozóně jsou známky slabosti větší, to samé platí o dezinflačních tlacích, nicméně trh práce je podle DB stále hodně silný. Obě ekonomiky se z pohledu této banky celkově nachází v pozdní fázi cyklu, klíčovým jevem je tu dosažení vrcholu sazeb a jde „jen“ o to, jak moc rychle půjdou nyní dolů. Ve výsledku tak DB čeká posun EUR/USD na 1,05. Koruna by měla za rok k dolaru uzavřít na 23 (predikce jsou z prosince, kdy byla k dolaru na 22,3). K euru by koruna podle DB měla letošní rok uzavírat na 24,2.

Mě zaujala ona poznámka a úvaha o pozdní fázi cyklu. Z hlediska sazeb dává smysl, ale zároveň ukazuje, jak vratký vlastně pojem recese, respektive celý cyklus může být. Někteří ekonomové například v USA hovoří o recesi, která sice nebyla plošná, ale přesouvala se po řadu měsíců z jedné části ekonomiky do druhé (a třeba trh práce naopak ukazoval na všechno, jen ne recesi). Z pohledu oné přesouvající se recese, či třeba pohledu zisků obchodovaných firem, se nyní uvažuje spíše o první fázi cyklu, tedy boomu.

 

Čtěte více:

Jedno číslo, které toho hodně řekne o roce letošním i dalších
02.01.2024 17:10
Se zjednodušováním věcí se musí opatrně, existuje určitá hranice, za k...
Co nebylo, nemůže se vrátit
03.01.2024 7:01
Někdy se hovoří o tom, zda a případně v jaké míře může nastat posun sm...
Co nebylo, nemůže se vrátit – dodatečné poznámky a konkrétní odhady
03.01.2024 17:43
Po roce 2008 sice růst ekonomiky nedosahoval žádné mimořádné síly, ale...
Směrem k dalšímu Velkému uklidnění?
04.01.2024 17:46
Pokaždé, když se ekonomické prostředí trochu rozvlní, rozvlní se i pre...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.06.2024
8:18Víkendář: Za půl roku se začne na akciích rotovat
29.06.2024
16:31Altman: V určitém časovém bodu, který nemusí být vzdálený několik desetiletí, se trhy probudí a fiskální situace se jim nebude líbit
8:13Víkendář: Příliš mnoho kreativity nyní při investicích škodí
28.06.2024
17:23Pokračující obliba pasivity a fáze peněz na chodnících
16:47Podpora pro akcie na konci týdne přišla ze strany makrodat  
16:43J&T Global Finance XV., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:34J&T Global Finance XIII., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:32J&T Global Finance X., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:31J&T Global Finance XI., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
15:45Hubbard: Právo na příležitost, ovšem ne právo na výsledek
15:35Rohlik Group získal čtyři miliardy Kč na rozšíření v dalších evropských zemích
14:07Než otevře Wall Street: Trump Media, Infinera  
13:46Perly týdne: Potenciál umělé inteligence je reálný, ale akcie jej přeceňují
12:13Francie pod tlakem před volbami, jiným trhům se však daří  
12:10Kellnerová: Po smrti muže jsem se s PPF seznamovala, loni jsem byla rozhodnější
11:27Komentář analytika: Akcie Nike po sníženém výhledu dostávají další ránu  
11:06Nezaměstnanost v Německu zůstala na 5,8 procenta, ale lidí bez práce přibylo
10:35Výrobce bezpilotních letounů Primoco dodá do Asie dva stroje za 62 milionů korun
10:28Prezidentská debata vyvolala úvahy o konci Bidenovy kandidatury, Trump odmítl jasně slíbit uznání výsledků voleb
10:01Společnost eMan hlásí za 2023 rekordní zisk a posílení pozice na trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:30Čína - PMI v průmyslu