Zaměstnanost v USA prudce stoupá, mzdy lehce zaostávají. Trhy zůstávají v klidu

Lednová čísla z amerického trhu práce jsou smíšená, přinášejí obrovské odchylky od očekávání i revize. Dohromady je hodnotíme mírně pozitivně, ovšem s očekáváními o měnové politice příliš nepohnou. Odezva je malá - dolar zprvu nepatrně posílil a výnosy stouply, ale pohyb byl následně negován.

Počet nových pracovních míst ve Spojených státech dosáhl v lednu 304 tisíc při konsensu 165 tis. Předchozí měsíc byl revidován výrazně dolů na 222 tis. Na datech je znát, že zavřené vládní úřady nakonec neměly na situaci vážný dopad. Soukromé firmy navýšily zaměstnanost o 296 tisíc při odhadech nastavených na 175 tis. Obrázek je tedy podobný i po odečtení veřejného sektoru.

Zaměstnance začátkem roku nabíraly především firmy působící v pohostinství, obchodě a dopravě, specializovaných službách, ale také stavebnictví.

Meziměsíční růst mezd o 0,1 pct zaostal za odhady na úrovni 0,3 pct. Absolutní hodinová mzda je však po revizi časové řady za poslední měsíce minulého roku celkově výš, takže slabší krátkodobá dynamika podle nás není zklamáním. Meziroční růst mezd očekávání naplnil. 3,2 pct je číslo kopírující odhady a minulý měsíc byl revizí dokonce mírně vylepšen na 3,3 procenta. Meziroční reálný nárůst celkového objemu mezd odhadujeme lehce přes 3,5 procenta, což je v kontextu posledních pár let velmi pěkné číslo a také dobrý základ pro další zvyšování spotřebitelských výdajů.

Míra nezaměstnanosti podle průzkumu v domácnostech nepatrně stoupla na 4 procenta. Podle tohoto průzkumu při prakticky nezměněné pracovní síle zhruba 250 tisíc lidí ztratilo práci, tj. zároveň ubylo ze skupiny zaměstnaných. Výsledky kontrastují s výše uvedenými daty z firem. Průzkum však bereme jako méně spolehlivý a opravdu velmi volatilní zdroj informací, takže by neměl dát důvod ke znepokojení.

Lednový report ukazuje stále velice dobrou kondici trhu práce. Přichází krátce po zasedání Fedu, které doložilo obrat centrální banky holubičím směrem. Na finančních trzích poté narostly spekulace, že Fed nejen sazby už nezvýší, ale že je dokonce zhruba s třetinovou pravděpodobností do roka sníží. To je podle nás přehnané a solidní trh práce měl šanci spekulace krotit. To se však neděje - data sice nezklamala, ale vypadá to, že nejsou tak dobrá, aby s očekáváními pohnula. Navíc čísla vyšla zhruba ve stejném čase jako holubičí komentář Jamese Bullarda z Fedu. Proto ani dolar nedostal prostor ke korekci ztrát, které po Fedu nabral.