Komentář doplněn
Index spotřebitelských cen v listopadu klesl o 0,3 % a meziroční inflace se tak snížila na 2,4 % z říjnových 2,6 %. Vývoj cenové hladiny spotřebního koše byl minulý měsíc jednoznačně v režii klesajících cen pohonných hmot. Skoku inflace nad tři procenta v úvodu příštího roku se však patrně neubráníme. Přesto nižší než očekávaná inflace a silná koruna patrně výrazně změní pohled na měnovou politiku v příštím roce.
Benzín Natural 95 v listopadu zlevnil zhruba o 8 %, nafta asi o 3 %. Zároveň ovšem zdražovaly služby dopravních společností v reakci na předchozí eskalaci cen pohonných hmot. Celkem ceny v dopravě, jež tvoří desetinu spotřebního koše, klesly o 1,7 %.
Významněji do vývoje inflace promluvily ještě ceny rekreace. V listopadu se k moři jezdí přeci jen méně než v létě a na horách ještě nebývá dost sněhu. Ceny dovolených letos v listopadu klesly o 2,2 %.
Inflace se vyvíjí lépe, než se čekalo. Vrchol ropného šoku odezněl a dezinflační impuls přináší výrazné posílení kurzu koruny. Hrubý domácí produkt patrně nadále stoupá rychlým tempem, domácí poptávka však roste znatelně pomaleji. Zhruba o jedno až dvě procenta meziročně. Faktory vstupující do úvah o nastavení měnové politiky se nyní vrší spíše na straně mírnějších měnových podmínek. Lednový termín pro další zvýšení repo sazby ČNB se zdá být mimo hru. Lze očekávat další korekci sazeb na peněžním trhu a výnosů dluhopisů.
Na konci letošního roku očekáváme meziroční inflaci 2,6 %. V 1. čtvrtletí příštího roku by se mohla pohybovat kolem 3,5 %. Skok inflace nad 3 % je více méně jistý. Důvodem jsou změny regulovaných cen. Za rok touto dobou by ovšem mohla opět činit 2,6 %.