Levné ocenění energetických akcií investory neláká. Tento sektor totiž čelí brzdám v podobě slabých zisků a vyhlídek na ceny komodit. Stoxx Europe Energy Index letos stagnuje a nechává si tak utéct téměř 10% rally na širším evropském benchmarku, který ve čtvrtek dosáhl rekordního maxima. A nepomáhá ani čtvrtletní propad cen ropy Brent. Společnosti v tomto sektoru vykazují slabé trendy v ziscích a nízkou cenovou sílu. A hlavní lákadlo, zpětné odkupy akcií, už možná dosáhlo svého maxima.
![2](/Fotobank/440a25a3-1efc-4ad6-ab06-fe536e54a344?width=500&height=558&action=Resize&position=Center)
Index ropy a zemního plynu se překlápí do druhého roku, kdy má nižší výnosy než širší benchmark. Oproti Stoxx Europe 600 se obchoduje s 37% slevou, když se investoři hrnou do růstově orientovaných akcií, jako jsou technologie, a do finančního sektoru. Výhledu pro energetický sektor dále uškodila také pomalá čínská poptávka a potenciální nárůst produkce v zemích produkujících ropu OPEC+.
![1](/Fotobank/9ce62400-b99c-444a-98cc-0c8211ecd7e5?width=500&height=556&action=Resize&position=Center)
„Pokles úrokových sazeb a inflace dále naznačuje, že energetika pravděpodobně nedosáhne na růst, který naši stratégové očekávají na evropském trhu,“ říká Martijn Rats, analytik , který je na tento sektor opatrný. "Vzhledem ke slabšímu výhledu na trhy s ropou a plynem očekáváme riziko snížení konsensuálních odhadů a máme podezření, že zpětné odkupy akcií jsou prozatím na maximu."
Výnosy akcionářům jsou pro investování v tomto sektoru klíčové a jejich zpomalení by mohlo být osudné. a si v této výsledkové sezóně tempo zpětných odkupů akcií udržely, zatímco je zrychlil a zpomalil. Bloomberg Intelligence odhaduje, že zpětné odkupy akcií pěti největších evropských ropných společností klesnou v roce 2024 na 37 miliard dolarů z 39 miliard dolarů před rokem.
Ale nejsou to jen zpětné odkupy, co vyvolává obavy. Ukazatele zisků jsou v celém sektoru slabé. Většinu týdnů tohoto roku bylo podle indexu revizí zisků více snížených doporučení analytiků než jejich navýšení.
![3](/Fotobank/b12bf48f-dc43-4276-8aac-4d67f6f48875?width=500&height=561&action=Resize&position=Center)
Energetika je také jedním ze tří sektorů Stoxx 600, které letos podle údajů sestavených agenturou Bloomberg Intelligence zaznamenají pokles zisků. Konsensus trhu signalizuje, že tento sektor vykáže 9% pokles zisků oproti minulému roku.
„Silnější ceny ropy nadále podporují tvorbu hotovosti, ale cítíme, že v posledních měsících byli investoři opatrnější a dívali se spíše na pokles distribučních plánů, což vedlo k většímu zaměření na rozvahy,“ napsal analytik RBC Capital Markets Biraj Borkhataria v poznámce tento měsíc.
Zdroj: Bloomberg