Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Spekulace na pokles sazeb sílí, ale akcie se tentokrát neradují

Spekulace na pokles sazeb sílí, ale akcie se tentokrát neradují

11.05.2023 17:11
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Klíčovými makro proměnnými pro finanční trhy jsou výkon ekonomiky, rychlost ústupu inflace a výhledový obrat měnové politiky směrem k uvolňování. Rozhodně se nedá říci, že by se trhy (a akcie zvlášť) řídily novými zprávami jako podle učebnice. Přesto, pokud na tomto poli nastane najaká podstatná změna, neměla by ujít pozornosti.

Příděl nových statistik z americké ekonomiky zůstává plný rozporů, ale podle nás momentálně posouvá celkový obrázek v prostoru "růst HDP - inflace" směrem k rychlejšímu ústupu cen a slabšímu ekonomickému výkonu. Dnes zveřejněná statistika výrobních cen podstřelila odhady a podobně jako včerejší spotřebitelské ceny naznačila, že inflace ustupuje rychleji. Vedle toho se ukazuje, že žadatelů o dávky v nezaměstnanosti přibývá čím dál rychleji. 264 tisíc sice není extra vysoké číslo, ale trend nevypadá úplně dobře. Dubnová data z trhu práce prokázala jeho sílu, jenže týdenní statistika žádostí naznačuje, že v květnu už to tak dobré nebude..

spx

Finanční trhy fungují hlavně na očekáváních a citlivě vnímají změny trendů. Proto se i týdenní data, která se běžně dají celkem dobře ignorovat, mohou ukázat jako důležitá. Historicky obrat na trhu práce (na grafu tmavě modrá) často koresponduje s významnými obraty na akciích (S&P 500 - oranžová).

Na trzích sílí očekávání, že Fed půjde se sazbami rychle dolů. Do ledna příštího roku mají klesnout o 100+ bps. Přispívají k tomu zmíněná data i opětovná nervozita z kondice menších amerických bank či problémů s dluhovým stropem. Výnosy dluhopisů padají v zámoří asi o 7 bps, přičemž Evropa příliš nezaostává. Eurodolar dnes pokračuje níž, a to asi o půl procenta.

Akciím se nedaří. Zatímco v posledních zhruba dvou měsících dokázaly ignorovat téměř cokoli a vybírat si většinou tu příznivější interpretaci zpráv, tentokrát se pod tlak dostávají. Zatím ovšem nejde o nic vážného - u klíčových indexů jdou ztráty cca do 0,7 procenta (DAX), přičemž třeba AEX se stále drží u nulové změny.

Bank of England podle očekávání zvedla sazby o 25 bps a rozhodnutí doprovodila lehce jestřábím komentářem. Další zvýšení podle ní může být ještě potřeba. Komentář ale nezněl tak přesvědčivě, aby ubránil libru proti ztrátám. Britská měna dnes k dolaru slábne o 0,8 pct. Zároveň se výnosy giltů sesunuly níž po vzoru ostatních hlavních dluhopisových trhů.

Že se sentiment ve světě zhoršuje, částečně naznačuje také dnešní oslabení české koruny na 23,53 za euro. V tomto případě je však ve hře také domácí inflační statistika - ceny v dubnu zpomalily více, než se čekalo, čímž otupily spekulace na nárůst úrokových sazeb ČNB.

 

Čtěte více:

Tři fiskální pravidla pro evropské země, jen jedno je funkční
11.05.2023 12:08
Hlavní ekonom Natixisu Patrick Artus poukazuje ve své nové analýze na ...
Disney má vyšší tržby i zisk, ubylo jí ale předplatitelů streamovacích služeb
11.05.2023 11:57
Americká zábavní společnost Walt Disney ve druhém finančním čtvrtletí ...
Vládní reforma počítá se zvýšením daně z nemovitosti a ze zisku právnických osob, šetřit chce na dotacích
11.05.2023 12:23
Tempo zadlužování České republiky je hrozivé a je dědictvím předchozíc...
Komentář analytika: ČEZ zapsal mírně negativní výsledky, čistý zisk zaostal za konsenzem
11.05.2023 14:02
ČEZ dnes před otevřením trhu zveřejnil výsledky svého hospodaření za 1...
Česká inflace poklesla výrazněji díky potravinám, proti dalšímu růstu sazeb hovoří spíše vládní „konsolidační“ balíček
11.05.2023 16:09
Česká inflace zvolnila dubnu výrazněji, než jsme očekávali, na 12,7 %...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.10.2024
21:03Technologičtí giganti poslali Wall Street níže  
18:17Riziková prémie u „bezrizikových“ dluhopisů a současné chování akciového trhu
18:02MONETA Money Bank, a.s.: Oznámení o výplatě výnosu nepodřízených preferenčních dluhopisů
17:24Padající Wall Street s obavami čeká další výsledky, britské dluhopisy dál sráží rozpočet  
16:43Braňo Soták: Jádrový business Meta je na tom stále dobře, potenciálním problémem je výhled pro náklady  
15:55ČEPS: Česko může mít v budoucnu nedostatek energetických zdrojů
15:37ÚOHS: Jaderný tendr byl v pořádku, EDF a Westingouse se mohou odvolat
15:12Nejstrašlivější přízraky investorů na americkém trhu o tomto Halloweenu
13:05Invesco: Volby a snížení sazeb Fedu: Ideální recept?
12:34Britskému ropnému gigantu Shell mírně klesl zisk, překonal však odhady
12:32Inflace v eurozóně v říjnu zrychlila na dvě procenta, uvedl v odhadu Eurostat
11:51Firemní výsledky jako zátěž. Čtvrtek je na akciích červený  
11:30Pivovar AB InBev zvýšil ve třetím čtvrtletí hrubý zisk, objem prodeje ale klesl
11:13Société Générale zvýšila zisk více než čtyřnásobně, překonala odhady analytiků
10:04Tržby Stellantisu ve čtvrtletí klesly o 27 pct., dodal méně vozů na většinu trhů
9:19Rozbřesk: Milý forinte, jsi v emerging markets nejslabší a tak máš padáka!
9:08Gen Digital oznámila růst tržeb a vylepšení výhledu, schválila také dividendu
8:57Erste překonává odhady na zisku, čisté úrokové výnosy Komerční banky klesly a Microsoft i Meta zklamaly. Futures jsou červené  
8:42Komerční banka, a. s.: Hospodářské výsledky k 30.9.2024 (3Q 2024)
8:41Čistý zisk Komerční banky za třetí čtvrtletí zůstal mírně za očekáváním, pomohl prodej historické centrály

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba
2:30Čína - PMI v průmyslu
2:30Čína - PMI ve službách
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago