Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: O patáliích Fedu a ECB a vyčkávání na ČNB

Rozbřesk: O patáliích Fedu a ECB a vyčkávání na ČNB

20.09.2019 9:18
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Výrazná volatilita na dolarovém peněžním trhu ukazuje, že ne vždy je implementace měnové politiky zcela hladká. Americký Fed třetí den v řadě pumpoval na trh hotovost a i dnes chystá další repo-operaci v celkovém objemu 75 miliard dolarů. I když se napětí zklidnilo, investoři zatím zcela s reakcí Fedu spokojení nejsou (většina by ocenila delší repo).

ECB naopak naráží u některých nových nástrojů na nezájem investorů. Nová vlna TLTRO (dlouhodobé repo-operace) přes velice atraktivní podmínky (dlouhá splatnost, nízká cena) přitáhla pouze velmi slabou poptávku v celkovém objemu lehce přes 3 mld. eur (očekávání trhu se pohybovaly okolo 20 miliard eur). Pokud by se to mělo opakovat i v dalších kolech, přeloží si to trhy negativně - jako slabou poptávku finančního systému po novém financování a omezenou účinnost nových měnově-politických zbraní.

Další potíž může mít ECB podobně jako Fed s názorovou nejednotou centrálních bankéřů. Konsensus nad dohodnutým stimulačním balíkem z dílny Maria Draghiho, zdá se, nebyl tak široký, jak původně naznačil na tiskové konferenci právě Mario Draghi. Šéf nizozemské centrální banky Klaas Knot už se proti poklesu sazeb a novému QE ohradil. Navíc není vyloučené, že se v některých zemích opět pokusí QE napadnout jeho odpůrci legální cestou. Nová vlna QE totiž může být teoreticky nekonečná (časově neomezená). A právě dočasnost (konečnost) QE byla důležitým argumentem pro kladné stanovisko německého ústavního soudu.

To Česká národní banka naštěstí podobné problémy řešit nemusí a na zasedání příští týden se pravděpodobně valnou většinou rozhodne ponechat sazby beze změny. Domácí čísla totiž, jak správně poznamenal nedávno Tomáš Holub, po žádném měnovém stimulu zatím nevolají.

TRHY
CZK a dluhopisy

Koruna se pohybuje při nízké volatilitě v okolí 25,90 EUR/CZK. Zůstáváme ve světle relativně silného dolaru spíše naladěni lehce negativně. I když pokud by se měly potvrdit pozitivní zprávy z dění okolo brexitu, může to celému středoevropskému regionu pomoci. Koruna také pomalu začne vyhlížet zasedání ČNB - samotná stabilita sazeb ovšem české měně novou krev do žil nenaleje.

Zahraniční forex

Zatímco volatilita na eurodolaru opět klesá, tak změny se dějí alespoň na trhu s librou. Včera Bank of England indikovala, že pokud dojde k měkkému brexitu, tak je stále ve hře opatrné zvyšování úroků, aby se následně ukázalo, že mezi politiky v Bruselu a Londýně narůstá opatrný optimismus. Britská vláda totiž poslala do Bruselu psané návrhy, jak řešit spornou otázku ohledně hranice v Irsku. Jak předseda komise Junker, tak britský premiér Johnson vyjádřili následně jistý pokrok v jednání, což měnový pár EUR/GBP tlačí pod hranici 0,88.

Ropa
Ropa Brent končí týden pod hranicí 65 dolarů za barel, přibližně sedm procent výše než před víkendovým útokem na saúdské produkční kapacity. Byť se stále jedná o nejvýraznější týdenní růst cen od června, oproti panice, která zachvátila trhy v pondělí, je viditelné významné zklidnění situace, a to zejména díky ujištění Saúdské Arábie o brzkém obnovení produkce. V nejbližších dnech a týdnech se proto pozornost trhu soustředí především na geopolitickou šachovnici Blízkého východu, tj. jaká bude reálná odezva na sobotní útok ze strany Saúdské Arábie, Íránu a nakonec také Spojených států.


Čtěte více:

Pictet: Fed se může inspirovat Greenspanem, sazby půjdou dál dolů
09.09.2019 6:12
Investiční společnost Pictet zveřejnila novou analýzu, na jejímž zákla...
Člen rady ČNB Dědek: Stabilitu sazeb v nejbližší době vidím jako optimální
12.09.2019 16:30
Člen bankovní rady České národní banky (ČNB) Oldřich Dědek považuje st...
Blog ČNB: Dilema současné měnové politiky ČNB
17.09.2019 10:33
Česká národní banka by mohla v blízké době ještě jednou zvýšit úrokové...
Tomáš Holub (ČNB): Bude pokračovat diskuze, zda sazby držet či zvýšit
17.09.2019 10:57
Česká národní banka bude i po osmi zvýšení úrokových sazeb během pos...
Nejednotný Fed sice snížil úroky, ale v prognóze už s jejich další redukcí nepočítá
18.09.2019 21:57
Vedení americké centrální banky sice v souladu s očekáváním snížilo úr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Airbus SE (03/25 Q1, Aft-mkt)
Albemarle Corp (03/25 Q1, Aft-mkt)
Credit Agricole SA (03/25 Q1, Bef-mkt)
eBay Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Equinor ASA (03/25 Q1, Bef-mkt)
Erste Group Bank AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
Etsy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Federal National Mortgage Association (03/25 Q1)
KLA Corp (03/25 Q3, Aft-mkt)
Mercedes-Benz Group AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
Meta Platforms Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
MGM Resorts International (03/25 Q1, Aft-mkt)
Microsoft Corp (03/25 Q3, Aft-mkt)
Nemetschek SE (03/25 Q1, Bef-mkt)
QUALCOMM Inc (03/25 Q2, Aft-mkt)
Robinhood Markets Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Societe Generale SA (03/25 Q1, Bef-mkt)
Super Micro Computer Inc (03/25 Q3)
VICI Properties Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Volkswagen AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
Wacker Chemie AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
3:30Čína - PMI v průmyslu
6:45UBS Group AG (03/25 Q1)
7:00Deutsche Post AG (03/25 Q1)
7:00OMV AG (03/25 Q1)
7:30Evolution AB (03/25 Q1)
8:00Barclays PLC (03/25 Q1)
8:00TotalEnergies SE (03/25 Q1)
9:00CZ - HDP, q/q
9:00Iberdrola SA (03/25 Q1)
10:00DE - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
11:30CaixaBank SA (03/25 Q1)
12:00Humana Inc (03/25 Q1)
12:30Norwegian Cruise Line Holdings Ltd (03/25 Q1)
13:00Yum! Brands Inc (03/25 Q1)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
14:30USA - HDP, q/q a
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
22:15Allstate Corp/The (03/25 Q1)