Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tato dolarová rally je jiná

Tato dolarová rally je jiná

31.10.2016 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Dolar se dostal na úrovně, na kterých se nacházel před devíti měsíci a příčiny jsou podobné jako při jeho posilování z počátku tohoto roku. Přesto ale tentokrát nepozorujeme takový dopad sílícího dolaru na finanční trhy jako předtím. Pokud tomu tak bude i nadále, mělo by to mít významný vliv i na politiku Fedu. Tradeři poslali dolar nahoru ve víře ve zvětšující se rozdíl mezi politikou Fedu a ECB. Konkrétně věří, že Fed bude svou politiku utahovat, zatímco ECB, Bank of Japan, Bank of England a čínská PBoC budou politiku udržovat na současném nastavení, nebo ji dokonce ještě více uvolní. Americké akcie na to ale na rozdíl od počátku roku nereagují nijak citlivě.

Akciím pomáhá vlna fúzí a akvizic, která je financována buď ze zásoby hotovosti v rozvahách firem či novým dluhovým financováním. Finanční podmínky jsou v důsledku této vlny stále uvolněné i přesto, že dolar posiluje. Investoři také dospěli ke správnému závěru, že tento cyklus zvedání sazeb se bude od těch předchozích významně lišit. Nebude se vyvíjet lineárně a sazby neporostou v pravidelných intervalech. Namísto toho bude jejich pohyb připomínat styl „brzda-plyn“. V neposlední řadě bude monetární politika ovlivněna významným poklesem takzvané neutrální úrovně sazeb.

Zůstává stále otázkou, zda Fed bude schopen začít s novým cyklem zvedání sazeb bez toho, aby se na trhy nedostavila korekce. Trhy si totiž už značně zvykly na podporu ze strany centrálních bank. Jasné je naopak to, že současné posilování dolaru pravděpodobně Fed od zvýšení sazeb neodradí a zřejmě k němu dojde v prosinci. Trhy nyní ukazují, že pravděpodobnost takového kroku je téměř 75 %. V ekonomice a na trzích panuje celkově klid, opadly i obavy z tvrdého přistání čínské ekonomiky a Fed se tak bude snažit o normalizaci své politiky. Ta by v prostředí silného dolaru měla přispět i k obnově globální rovnováhy a posílení celé světové ekonomiky.

Globální ekonomika ale zatím na pevných nohou nestojí a definitivně to může změnit jen zlepšení fundamentu a ne změna monetární politiky. Posun k nové rovnováze světové ekonomiky probíhá v prostředí utlumeného růstu a zvyšujícího se rizika politické polarizace a dysfunkce. Dokud nedosáhneme vyššího tempa růstu, ze kterého budou těžit všichni, bude přetrvávat i riziko destabilizace trhů a normalizace politiky Fedu nebude ničím automatickým.

Autorem je ekonom a investor Mohamed A. El-Erian.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Týden technicky - Uplynulý týden přinesl pro většinu instrumentů pohyb stranou, poraženým tak zůstává pouze jen
28.10.2016 16:50
EURUSD Dolar i přes lepší data o tamním HDP se na páru s eurem pohyb...
Na dobrá data z USA dolar nereagoval
28.10.2016 17:15
Nejsledovanějším indikátorem dneška bylo americké anualizované HDP. V...
Summary - AB InBev, Alphabet, Amazon, Mastercard
28.10.2016 17:48
Evropa: Anheuser-Busch InBev (DIP) Největší pivovar na světě, Anheus...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.09.2024
22:00Příznivý mix zpráv poslal S&P 500 na nové maximum  
18:03Amerika dnes Evropu nestíhá, přestože se tamní data přidala mezi dobré zprávy  
17:53Starostové chtějí ministrem průmyslu Lukáše Vlčka, zapojeného do sněmovních výborů pro rozpočet či životní prostředí a exstarostu
17:48Finanční podmínky, sazby a umělá inteligence – září 2024
15:29Růst ekonomiky USA ve druhém čtvrtletí zrychlil na tři procenta, potvrdil úřad
15:13Bloomberg: Naděje EU na výrobu baterií se stala symbolem krachu elektromobilů
14:58Fidelity International: Fed do toho jde ve velkém stylu, čeká nás volatilita
14:42RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva
12:59Novinky z OpenAI: Altman by mohl získat podíl, odchází technologická šéfka Muratiová a manažeři výzkumu
12:23Bloomberg: Cateringová firma Sodexo zvažuje převzetí rivala Aramark z USA
11:53Německá ekonomika letos opět klesne, odhadují přední hospodářské instituty
11:273M FUND MSI SICAV a.s: Pololetní zpráva za rok 2024
10:37Další čínská podpora a výsledky Micronu posílají akciové trhy vzhůru  
10:26Rohlik.cz Finance a.s.: Pololetní neauditovaná finanční zpráva společnosti
10:16Poptávka po AI počítačích zlepšila výhled Micron, akcie vyskočily o 15 %
10:13Čína zavede další opatření na podporu ekonomiky, akcie zareagovaly růstem
9:18Rozbřesk: Koruna pod lehkým tlakem. ČNB snížila sazby dle předpokladu, na tahu je šýcarská centrální banka
8:53Technologické akcie podpořila čísla Micronu, čínský trh stimulace tamní vlády. Evropa zahájí pozitivně  
6:29Technická analýza: Citi může pokračovat v růstu podél 200denního průměru  
25.09.2024
22:01Americké indexy dnes nedokázaly najít směr  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m