Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tato dolarová rally je jiná

Tato dolarová rally je jiná

31.10.2016 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Dolar se dostal na úrovně, na kterých se nacházel před devíti měsíci a příčiny jsou podobné jako při jeho posilování z počátku tohoto roku. Přesto ale tentokrát nepozorujeme takový dopad sílícího dolaru na finanční trhy jako předtím. Pokud tomu tak bude i nadále, mělo by to mít významný vliv i na politiku Fedu. Tradeři poslali dolar nahoru ve víře ve zvětšující se rozdíl mezi politikou Fedu a ECB. Konkrétně věří, že Fed bude svou politiku utahovat, zatímco ECB, Bank of Japan, Bank of England a čínská PBoC budou politiku udržovat na současném nastavení, nebo ji dokonce ještě více uvolní. Americké akcie na to ale na rozdíl od počátku roku nereagují nijak citlivě.

Akciím pomáhá vlna fúzí a akvizic, která je financována buď ze zásoby hotovosti v rozvahách firem či novým dluhovým financováním. Finanční podmínky jsou v důsledku této vlny stále uvolněné i přesto, že dolar posiluje. Investoři také dospěli ke správnému závěru, že tento cyklus zvedání sazeb se bude od těch předchozích významně lišit. Nebude se vyvíjet lineárně a sazby neporostou v pravidelných intervalech. Namísto toho bude jejich pohyb připomínat styl „brzda-plyn“. V neposlední řadě bude monetární politika ovlivněna významným poklesem takzvané neutrální úrovně sazeb.

Zůstává stále otázkou, zda Fed bude schopen začít s novým cyklem zvedání sazeb bez toho, aby se na trhy nedostavila korekce. Trhy si totiž už značně zvykly na podporu ze strany centrálních bank. Jasné je naopak to, že současné posilování dolaru pravděpodobně Fed od zvýšení sazeb neodradí a zřejmě k němu dojde v prosinci. Trhy nyní ukazují, že pravděpodobnost takového kroku je téměř 75 %. V ekonomice a na trzích panuje celkově klid, opadly i obavy z tvrdého přistání čínské ekonomiky a Fed se tak bude snažit o normalizaci své politiky. Ta by v prostředí silného dolaru měla přispět i k obnově globální rovnováhy a posílení celé světové ekonomiky.

Globální ekonomika ale zatím na pevných nohou nestojí a definitivně to může změnit jen zlepšení fundamentu a ne změna monetární politiky. Posun k nové rovnováze světové ekonomiky probíhá v prostředí utlumeného růstu a zvyšujícího se rizika politické polarizace a dysfunkce. Dokud nedosáhneme vyššího tempa růstu, ze kterého budou těžit všichni, bude přetrvávat i riziko destabilizace trhů a normalizace politiky Fedu nebude ničím automatickým.

Autorem je ekonom a investor Mohamed A. El-Erian.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Týden technicky - Uplynulý týden přinesl pro většinu instrumentů pohyb stranou, poraženým tak zůstává pouze jen
28.10.2016 16:50
EURUSD Dolar i přes lepší data o tamním HDP se na páru s eurem pohyb...
Na dobrá data z USA dolar nereagoval
28.10.2016 17:15
Nejsledovanějším indikátorem dneška bylo americké anualizované HDP. V...
Summary - AB InBev, Alphabet, Amazon, Mastercard
28.10.2016 17:48
Evropa: Anheuser-Busch InBev (DIP) Největší pivovar na světě, Anheus...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.06.2024
8:18Víkendář: Za půl roku se začne na akciích rotovat
29.06.2024
16:31Altman: V určitém časovém bodu, který nemusí být vzdálený několik desetiletí, se trhy probudí a fiskální situace se jim nebude líbit
8:13Víkendář: Příliš mnoho kreativity nyní při investicích škodí
28.06.2024
17:23Pokračující obliba pasivity a fáze peněz na chodnících
16:47Podpora pro akcie na konci týdne přišla ze strany makrodat  
16:43J&T Global Finance XV., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:34J&T Global Finance XIII., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:32J&T Global Finance X., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:31J&T Global Finance XI., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
15:45Hubbard: Právo na příležitost, ovšem ne právo na výsledek
15:35Rohlik Group získal čtyři miliardy Kč na rozšíření v dalších evropských zemích
14:07Než otevře Wall Street: Trump Media, Infinera  
13:46Perly týdne: Potenciál umělé inteligence je reálný, ale akcie jej přeceňují
12:13Francie pod tlakem před volbami, jiným trhům se však daří  
12:10Kellnerová: Po smrti muže jsem se s PPF seznamovala, loni jsem byla rozhodnější
11:27Komentář analytika: Akcie Nike po sníženém výhledu dostávají další ránu  
11:06Nezaměstnanost v Německu zůstala na 5,8 procenta, ale lidí bez práce přibylo
10:35Výrobce bezpilotních letounů Primoco dodá do Asie dva stroje za 62 milionů korun
10:28Prezidentská debata vyvolala úvahy o konci Bidenovy kandidatury, Trump odmítl jasně slíbit uznání výsledků voleb
10:01Společnost eMan hlásí za 2023 rekordní zisk a posílení pozice na trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:30Čína - PMI v průmyslu