áKonjunktura konečně dorazila i do Čech. To není objev učiněný na základě
v pátek zveřejněného českého HDP za první kvartál, který analytiky
šokoval a rostl o zcela neuvěřitelná 4 %, ale napovídají to stránky
předních českých novin. Na ně se po dlouhých letech opět vrací debaty o
mzdách. Ty totiž nerostou, což netrápí jen odboráře či zaměstnance ale
překvapivě i ČNB, která ne a ne z české ekonomiky vydolovat inflaci.
Aktuální
debata o mzdách v českých kotlinách nabývá na síle nejen kvůli tomu, že
se momentálně diskutuje o tom, kam by se měla posunout minimální mzda,
ale hlavní důvod spočívá v tom, že počty nezaměstnaných opravdu klesají a
v řadě oborů začínají “docházet lidi” (což se bohužel netýká
bankovnictví). V českých zemích tak nastává časově velmi omezené období,
kdy by si zaměstnanci mohli skutečně dupnout a říci si o vyšší mzdy. To
se ale v masovém měřítku neděje a tak aktuální nářky odborářů, že za
stejnou práci jako v Německu dostávají třetinové či spíše čtvrtinové
mzdy, je lamentování nad vlastní neschopností si (v minulosti) vyjednat
vyšší růst mezd.
Odhlédne-li od ekonomických pseudoargumentů
jako, že vyšší růst mezd může ohrozit naši konkurenceschopnost či, že
minimální mzda má být určité procento mzdy průměrné, pak na problém
nízkých mezd v ČR je třeba pohlížet jako na čistě mikroekonomický. Na
straně poptávky po práci býval kdysi silný monopol v podobě odborů,
jehož síla, s tím jak klesal počet členů, postupně upadla. Na druhou
stranu na straně nabídky práce se trh stal oligopolním tím, že v malé
ekonomice hraje několik velkých zaměstnavatelů klíčovou roli. Jinak
řečeno tržní síla těch co nabízí práci je daleko větší než těch co jí
poptávají. A protože odbory hrají dlouhodobě se zaměstnavateli
kooperativní hru, v níž nutně tahají za kratší konec, vede to k tomu, že
koláč vytvořených důchodů se rozděluje v neprospěch mezd.
Region - forex
Zlotý
včera smazal páteční zisky vůči euru a oslabil asi o 0,6 %. Vyšší
volatilitu měl na svědomí patrně prudký pohyb eurodolaru, nicméně jistou
roli může hrát i domácí politická situace. Včerejší průzkum sice
naznačil, že současný prezident Komorowski se dostal do mírného vedení
nad opozičním kandidátem Dudou, ale preference jsou stále víceméně
vyrovnané. Forint oslabil dokonce ještě výrazněji a dostal se vůči euru
na tříměsíční minima.
Dnes jsou sice zveřejněny české ceny v
průmyslu (za duben), avšak největší pozornost přitáhnou asi data z
polského trhu práce za duben. Otázkou především je, zda zůstane zachován
rychlý růst mezd. Celkově lze ze strany makročísel čekat spíše podporu
pro zlotý, nicméně politická nejistota bude bránit výraznějšímu
posílení.
Dluhopisy
Výnosy
dluhopisů se včera vrátily k růstu, ačkoliv k tomu nebylo příliš
důvodů. Jedinou záminkou tak mohly být sílící akcie, či eventuálně výrok
(jinak holubičího) Evanse z Fedu, který si stále dovede představit i
červnový růst sazeb.
Dnes jsou na pořadu dne spíše data druhé
kategorie (německý ZEW či počty zahájených nových domů v USA), takže trh
spíše bude vyhlížet zítřejší zpis z posledního jednání FOMC.