Negativní nálada a pesimismus na trzích neberou konce, když hlavními strůjci obav jsou: situace v Řecku a Španělsku, zpomalování čínského růstu a nejistota kolem oživení USA. Přesto jeden z analytiků, který rozhodně nepatří mezi největší optimisty na trhu, odhaduje, že americký akciový index Dow Jones Industrial Average by mohl dosáhnout hranice 100 000. S tímto odhadem přišel šéf pro výzkum dluhopisových trhů a marketingu v (27,62 EUR, -3,66%) Fortis , Philippe Gijsels. Vzhledem k tomu, že index DJIA minulý týden zavřel na 12820 bodech, vyznívá tento odhad spíše utopicky.
Gijsels vychází z analýzy býčích cyklů od začátku Velké deprese. Růst by podle něho měly podpořit centrální banky, které pumpují do ekonomiky další a další peníze, což by podle tohoto analytika mělo vést k inflaci. „Jisté je, že jsme svědky největšího finančního experimentu v historii. U experimentu, kde nikdo skutečně nemůže odhadnout jeho důsledky. Jednoduše zde není s čím srovnávat,“ řekl. Gijsels soudí přitom, že nový dlouhodobý býčí trh se může vyvinout až ve chvíli, kdy se trh vypořádá s ohromným dluhovým břemenem.
Pro pochopení případného dopadu právě probíhající situace určuje čtyři klíčová období. „První období přišlo od krachu v roce 1929 až do konce druhé světové války. Během tohoto období jsme se nedočkali téměř žádného pokroku. Poté přišlo období obnovy a zlatá 60. léta, kdy DJIA během 22 let vzrostl desetinásobně. Pak přišla 70. léta s vysokou inflací a ropnou krizí, což vedlo k více než desetiletému období DJIA bez zisku. Na konci tohoto období v roce 1982 činil DJIA 1000 bodů - stejně jako na začátku roku 1966. V reálném vyjádření však byl tento výsledek díky vysoké inflaci dokonce záporný. Potom ale přišel největší býčí trh v historii od 1982 do 2000, kdy praskla internetová bublina. Během tohoto období index DJIA vzrostl na svůj 13násobek,“ popisuje Gijsels.
4 klíčové cykly DJIA
Gijsels ve své analýze v rámci rozhovoru pro televizní stanici CNBC pokračoval slovy: „Od roku 2000 byl trh zasažen hned několika krizemi, které byly všechny ve skutečnosti krizemi dluhovými.“ Podle zmiňovaného analytika se tato krize vždy řešila injekcí nových peněz centrálními bankami, avšak tak pomohla vždy jen krátkodobě, než se ukázalo, že tento růst je neudržitelný. Zlou zprávou pro investory je to, že zatím jsme daleko od konce této krize, avšak až se z ní jednou dostaneme, mohou na investory čekat ohromné zisky. „Pokud se tedy historie bude opakovat a akciové trhy by se během 25 let zdesetinásobily, mohla by se magická úroveň 100 000 dostat na dohled. Zní to úžasně. Ale takový pohyb jsme během posledních 80 let viděli již dvakrát,“ vysvětlil. Pro dosažení takového zhodnocení by DJIA musel v daném období dosahovat 12,5% ročního zhodnocení, což není podle Gijselse úplně nereálné, když část z těchto zisků by se mohlo skrýt v očekávané inflaci.
Technický analytik Geoff Wilkinson, který se na DJIA dívá z mnohem kratší perspektivy, však varuje před dalším poklesem. Tento analytik ze společnosti Whitman Howard vidí klíčovou hranici podpory na 12 700, o kterou dnes tento index bojuje. Wilkinson se obává, že proražením této úrovně dojde k porušení linky vytvářející dvojitý vrchol. Tím by si DJIA otevřel cestu k oslabení na 12 200 bodů Wilkinson uvedl, že investoři v posledních týdnech začínají pochybovat o síle amerického růstu, a v případě prolomení technických podpor může dojít k dalšímu znervóznění investorů.
(Zdroj: CNBC, Bloomberg)