Hrubý domácí produkt ve druhém kvartále vykázal podle prvního odhadu růst 3,1% y/y, což je v souladu s odhadem trhu. Náš odhad byl 3,3% y/y. Potvrdilo se, že HDP zrychlil tempo proti prvnímu kvartálu (+2,9% y/y). Zrychlení je ovšem především zásluhou příznivější srovnávací základny. Struktura HDP bude zveřejněna 2. října spolu s revizí. Zatím statistický úřad pouze uvedl, že přidaná hodnota ve službách rostla, zatímco v průmyslu a v zemědělství meziročně klesla. Pokles průmyslu je vzhledem k výsledkům průmyslové výroby jistým zklamáním. Investice také vzrostly o méně nežli jsme očekávali +5,1% Y/Y. Tahounem byly opět stavební investice (+14,3% y/y). Pokud jde o sektor, nejvíce opět vzrostly investice ve veřejném sektoru.
Vzhledem k tomu, že číslo je v souladu s očekáváním, nemělo by nic změnit na názoru centrální banky na vývoj ekonomiky. Důležitý s tohoto hlediska bude růst soukromé spotřeby v rámci HDP. Zde v Q2 očekáváme jen mírné zpomalení meziročního růstu v prvního kvartálu, takže riziko růstu sazeb bude v platnosti i nadále.
Deficit běžného účtu v červenci byl relativně vysoký. Dosáhl 173 mil. EUR, což je cca v souladu s naším odhadem 150 mil. EUR a více nežli konsensus na trhu. Loni v červenci byl běžný účet v přebytku. Jak jsme očekávali, bilance zahraničního obchodu skončila ve vyšším deficitu nežli v červnu a dosáhla schodku 303 mil. EUR. Dynamika exportu a především importu se výrazně zvýšila jak v meziročním, tak meziměsíčním srovnání. Proto i přes vyšší schodek dává bilance jistou naději pokud jde o poptávku po maďarském exportu. Může to však být způsobeno jednorázovou transakcí, proto si na potvrzení musíme počkat na příští měsíc.
Pokud jde o ostatní položky, jsou bez překvapení. Bilance služeb vykázala vysoký přebytek díky vysokým příjmům z turistiky, které dosáhly 242 mil. EUR proti 165 mil. EUR v červnu (v čisté výši). Přesto jsou i nadále výrazně horší nežli v odpovídajícím měsíci loňského roku. Bilance výnosů podle očekávání vykázala nízký deficit.
Jakub Dvořák, Investiční výzkum, ČSOB