Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stein: Neutrální sazby jsou zřejmě nad 4 %, pokud by ekonomika trpěla, Fed musí zasáhnout

Stein: Neutrální sazby jsou zřejmě nad 4 %, pokud by ekonomika trpěla, Fed musí zasáhnout

05.03.2024 14:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Jeremy Stein učí na Harvardu a působil ve vedení americké centrální banky. Na CNBC odpovídal na dotaz, zda Fed dokáže snížit inflaci až ke svému cíli ve výši 2 %? Na prvním místě je podle ekonoma dobré připomenout, že před rokem nikdo nečekal, že by inflace klesla takovou měrou, jak se stalo. A ekonomika bude tak silná, jak je. Podle Steina tak Fed doposud odvedl velmi dobrou práci. Co další vývoj?

Stein poukázal na velký vliv vývoje na nabídkové straně ekonomiky, který podle něj k poklesu inflace výrazně přispěl. Dodal však, že si není tak jistý další „ochotou inflace klesat až ke 2 %“. Zatím je přitom trh práce silný, a to samé platí o celkové ekonomické aktivitě. Pokud by se to ale začalo měnit a trh práce slábnul, Fed se podle experta dostane do situace, kdy bude muset zvažovat obě strany svého mandátu. Tedy nejen to, jaký dopad má jeho politika na inflaci, ale také dopad na trh práce.

Stein odpovídal na otázku týkající se jeho odhadu neutrálních sazeb. Tedy sazeb, které by neměly ekonomiku stimulovat ani brzdit a podle kterých by se tudíž dalo posuzovat, jak působí sazby skutečné. CNBC uvedla, že Fed zřejmě odhaduje neutrální sazby na 2,5 %, Stein na to řekl, že „to se zdá být příliš nízko“. On sám považuje za dobrý indikátor výnosy dvouletých vládních dluhopisů, které se nyní pohybují kolem 4,5 %. Ty by podle něj mohly být rozumným odhadem výše nominálních neutrálních sazeb.

Na výši neutrálních sazeb mohou podle ekonoma působit faktory, jako jsou vládní deficity a úspory, ale vedle toho tu je i určitá setrvačnost odvíjející se od inflačního vývoje. V době nízké inflace, která se pohybovala pod 2 %, tak mohl neutrální sazby táhnou dolů samotný fakt nízké inflace a s tím spojené očekávání. Nyní by opačným směrem mohla působit zkušenost s obdobím vysoké inflace. Co globální faktory působící na inflaci a sazby?

Stein odpověděl, že existuje více teorií, proč se inflace a sazby před rokem 2020 držely nízko, podle něj ale tento vývoj nejde vysvětlit poukázáním na jeden hlavní faktor. Svou roli přitom může hrát ona setrvačnost. Příkladem může být působení nízkých sazeb na spotřebu, kdy jejich pokles může přesunout budoucí poptávku do současnosti. Zároveň tím ale zvýší nutnost držet sazby dál nízko právě proto, že dochází ke snížení budoucí poptávky.

K možnosti budoucího výrazného uvolnění monetární politiky ekonom řekl, že Fed má za úkol věnovat se i trhu práce a celé ekonomice. Pokud by tedy ekonomická aktivita trpěla, je jeho povinností na to reagovat. Poslední kolo kvantitativního uvolňování ale podle Steina ze zpětného pohledu vyznívá dost smíšeně a on sám by tak byl ohledně těchto nástrojů v budoucnosti opatrnější.

Zdroj: CNBC

 
 

Čtěte více:

Fundstrat: Rozhodující pro trhy bude inflace, Fed z růstu cen velkých technologií obavy mít nemusí.
02.03.2024 16:39
Tom Lee z Fundstratu si navzdory úvahám o bublině myslí, že ceny a val...
S&P 500 je drahý. Investory by to ale nemělo odrazovat, říká stratéžka Bank of America
04.03.2024 6:07
Index S&P 500 v tuto chvíli vypadá drahý, ale podle Bank of America b...
Proč (ne)snižovat sazby
29.02.2024 17:19
V USA zatím probíhá to, co třeba Commerzbank nazývá bezbolestnou dezin...
Zámoří v lehce pozitivní náladě
29.02.2024 22:01
Zámořské trhy dnes pokračovaly v postupných nárůstech, když index S&P ...
Komentář Invesco: Rekordní hodnoty na akciovém trhu – Případ racionální přebujenosti
03.03.2024 16:34
„Mám ráda rekordy. Když jsem byla malá, hltavě jsem četla Guinnessovu ...
Víkendář: Od kopírování západních firem až ke třetí největší automobilce na světě
02.03.2024 9:00
Korejská skupina Hyundai je nyní podle CNBC třetí největší automobilko...
Perly týdne: Americké akcie nejsou drahé a sedmička těch nejoblíbenějších se zmenšuje na čtyřku
01.03.2024 13:07
Bank of America varuje před medvědími scénáři, které stojí na úvahách ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.06.2024
8:18Víkendář: Za půl roku se začne na akciích rotovat
29.06.2024
16:31Altman: V určitém časovém bodu, který nemusí být vzdálený několik desetiletí, se trhy probudí a fiskální situace se jim nebude líbit
8:13Víkendář: Příliš mnoho kreativity nyní při investicích škodí
28.06.2024
17:23Pokračující obliba pasivity a fáze peněz na chodnících
16:47Podpora pro akcie na konci týdne přišla ze strany makrodat  
16:43J&T Global Finance XV., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:34J&T Global Finance XIII., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:32J&T Global Finance X., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:31J&T Global Finance XI., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
15:45Hubbard: Právo na příležitost, ovšem ne právo na výsledek
15:35Rohlik Group získal čtyři miliardy Kč na rozšíření v dalších evropských zemích
14:07Než otevře Wall Street: Trump Media, Infinera  
13:46Perly týdne: Potenciál umělé inteligence je reálný, ale akcie jej přeceňují
12:13Francie pod tlakem před volbami, jiným trhům se však daří  
12:10Kellnerová: Po smrti muže jsem se s PPF seznamovala, loni jsem byla rozhodnější
11:27Komentář analytika: Akcie Nike po sníženém výhledu dostávají další ránu  
11:06Nezaměstnanost v Německu zůstala na 5,8 procenta, ale lidí bez práce přibylo
10:35Výrobce bezpilotních letounů Primoco dodá do Asie dva stroje za 62 milionů korun
10:28Prezidentská debata vyvolala úvahy o konci Bidenovy kandidatury, Trump odmítl jasně slíbit uznání výsledků voleb
10:01Společnost eMan hlásí za 2023 rekordní zisk a posílení pozice na trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:30Čína - PMI v průmyslu