Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stein: Neutrální sazby jsou zřejmě nad 4 %, pokud by ekonomika trpěla, Fed musí zasáhnout

Stein: Neutrální sazby jsou zřejmě nad 4 %, pokud by ekonomika trpěla, Fed musí zasáhnout

05.03.2024 14:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Jeremy Stein učí na Harvardu a působil ve vedení americké centrální banky. Na CNBC odpovídal na dotaz, zda Fed dokáže snížit inflaci až ke svému cíli ve výši 2 %? Na prvním místě je podle ekonoma dobré připomenout, že před rokem nikdo nečekal, že by inflace klesla takovou měrou, jak se stalo. A ekonomika bude tak silná, jak je. Podle Steina tak Fed doposud odvedl velmi dobrou práci. Co další vývoj?

Stein poukázal na velký vliv vývoje na nabídkové straně ekonomiky, který podle něj k poklesu inflace výrazně přispěl. Dodal však, že si není tak jistý další „ochotou inflace klesat až ke 2 %“. Zatím je přitom trh práce silný, a to samé platí o celkové ekonomické aktivitě. Pokud by se to ale začalo měnit a trh práce slábnul, Fed se podle experta dostane do situace, kdy bude muset zvažovat obě strany svého mandátu. Tedy nejen to, jaký dopad má jeho politika na inflaci, ale také dopad na trh práce.

Stein odpovídal na otázku týkající se jeho odhadu neutrálních sazeb. Tedy sazeb, které by neměly ekonomiku stimulovat ani brzdit a podle kterých by se tudíž dalo posuzovat, jak působí sazby skutečné. CNBC uvedla, že Fed zřejmě odhaduje neutrální sazby na 2,5 %, Stein na to řekl, že „to se zdá být příliš nízko“. On sám považuje za dobrý indikátor výnosy dvouletých vládních dluhopisů, které se nyní pohybují kolem 4,5 %. Ty by podle něj mohly být rozumným odhadem výše nominálních neutrálních sazeb.

Na výši neutrálních sazeb mohou podle ekonoma působit faktory, jako jsou vládní deficity a úspory, ale vedle toho tu je i určitá setrvačnost odvíjející se od inflačního vývoje. V době nízké inflace, která se pohybovala pod 2 %, tak mohl neutrální sazby táhnou dolů samotný fakt nízké inflace a s tím spojené očekávání. Nyní by opačným směrem mohla působit zkušenost s obdobím vysoké inflace. Co globální faktory působící na inflaci a sazby?

Stein odpověděl, že existuje více teorií, proč se inflace a sazby před rokem 2020 držely nízko, podle něj ale tento vývoj nejde vysvětlit poukázáním na jeden hlavní faktor. Svou roli přitom může hrát ona setrvačnost. Příkladem může být působení nízkých sazeb na spotřebu, kdy jejich pokles může přesunout budoucí poptávku do současnosti. Zároveň tím ale zvýší nutnost držet sazby dál nízko právě proto, že dochází ke snížení budoucí poptávky.

K možnosti budoucího výrazného uvolnění monetární politiky ekonom řekl, že Fed má za úkol věnovat se i trhu práce a celé ekonomice. Pokud by tedy ekonomická aktivita trpěla, je jeho povinností na to reagovat. Poslední kolo kvantitativního uvolňování ale podle Steina ze zpětného pohledu vyznívá dost smíšeně a on sám by tak byl ohledně těchto nástrojů v budoucnosti opatrnější.

Zdroj: CNBC

 
 

Čtěte více:

Fundstrat: Rozhodující pro trhy bude inflace, Fed z růstu cen velkých technologií obavy mít nemusí.
02.03.2024 16:39
Tom Lee z Fundstratu si navzdory úvahám o bublině myslí, že ceny a val...
S&P 500 je drahý. Investory by to ale nemělo odrazovat, říká stratéžka Bank of America
04.03.2024 6:07
Index S&P 500 v tuto chvíli vypadá drahý, ale podle Bank of America b...
Proč (ne)snižovat sazby
29.02.2024 17:19
V USA zatím probíhá to, co třeba Commerzbank nazývá bezbolestnou dezin...
Zámoří v lehce pozitivní náladě
29.02.2024 22:01
Zámořské trhy dnes pokračovaly v postupných nárůstech, když index S&P ...
Komentář Invesco: Rekordní hodnoty na akciovém trhu – Případ racionální přebujenosti
03.03.2024 16:34
„Mám ráda rekordy. Když jsem byla malá, hltavě jsem četla Guinnessovu ...
Víkendář: Od kopírování západních firem až ke třetí největší automobilce na světě
02.03.2024 9:00
Korejská skupina Hyundai je nyní podle CNBC třetí největší automobilko...
Perly týdne: Americké akcie nejsou drahé a sedmička těch nejoblíbenějších se zmenšuje na čtyřku
01.03.2024 13:07
Bank of America varuje před medvědími scénáři, které stojí na úvahách ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.06.2024
9:05Rozbřesk: ECB poprvé snižuje sazby, další kroky však halí nejistota
8:54Trhy zahájí po včerejší ECB utlumeně, Evropa bude volit do Evropského parlamentu  
8:35Největší plátci daně z příjmů za firmy: ČEZ, Škoda Auto, EP Commodities
6:13Technická analýza: Vzestupný trend Synopsys pokračuje, může akcii dostat na nová maxima  
06.06.2024
22:01Nvidia před splitem ztratila, Gamestop opět pod vlivem řvoucího kotěte  
17:40Co dává velkým firmám jejich extrémní podíl na celkové kapitalizaci trhu?
17:11První antimonopolní prověrka na trhu s AI? Američtí regulátoři hodlají vyšetřovat Microsoft, OpenAI i Nvidii
16:47Inflační výhled ECB zabrzdil dluhopisy. Pro akcie bude podstatnější zítřek  
16:10ČNB nezměnila pravidla pro hypotéky, bankovní sektor je odolný. Mění ale pravidla pro rezevy
16:05Společnost MNC zvýšila nabídku na převzetí americké firmy Vista Outdoor
15:56Výroba elektřiny v Německu v prvním čtvrtletí klesla, dovoz prudce vzrostl
14:24ECB zahájila cyklus snižování sazeb, refinanční sráží o 25 bps na 4,25 procenta
13:08Než otevře Wall Street: Novavax, Lululemon, ZIM  
12:39ECB je událostí dne, ale pro trhy až tak podstatná není  
11:45Dalio zařadil americko-čínskou „ekonomickou válku“ mezi hlavní globální rizika. Doporučuje diverzifikaci portfolia
10:18IEA: Investice do čisté energie budou dvakrát vyšší než do fosilních paliv
10:13Jan Bureš: Průmysl oživuje, ale hlásí výrazné rozdíly
9:57Zahraniční obchod ČR vykázal v dubnu přebytek 33,1 mld., stoupl dovoz i vývoz
9:45Průmyslová produkce v dubnu meziročně mírně klesla
9:43Stavební výroba v Česku v dubnu zpomalila meziroční pokles na 0,3 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Čína - Obchodní bilance, mld. USD
8:00DE - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - HDP, q/q
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, y/y
14:30USA - Změna počtu prac. míst