Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Pokles americké inflace umožní Fedu nezvýšit úrokové sazby

Rozbřesk: Pokles americké inflace umožní Fedu nezvýšit úrokové sazby

14.06.2023 9:19
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

 

Až do včerejšího dne panovaly nemalé pochybnosti o tom, jak by mohlo dopadnout dnešní zasedání americké centrální banky. Po včerejším zveřejněním výsledku americké centrální banky se rozjasnilo a zdá se být jasné, že tentokrát úrokové sazby nezvýší.

Připomeňme, že celková americká květnová inflace v meziročním srovnání propadla z 5 % na 4 %, přičemž krátkodobý výhled vyznívá stále směrem dolů. To bude pro holubičí většinu ve vedení Fedu dostatečný argument, aby protlačili pauzu ve zvyšování úrokových sazeb. Na druhou stranu jádrová inflace, a to ať již ta tradiční (tj. celková bez energií a potravin) či její nejrůznější odrůdy zůstala vysoká. Zpomalení na hodnotu 5,3 % je jen kosmetická a meziměsiční růst na úrovní 0,4 % nemůže Fed uspokojit v tom smyslu, že by mohl vyhlásit pauzu (v cyklu zvyšování sazeb) a posadil se do vyčkávacího módu.

A tím dostáváme k tomu, jak Fed asi odkomunikuje dnešní rozhodnutí. Holubičí verdikt ponechat sazby na stávající úrovni (5,0-5,25 %) by podle nás měl být kompenzován jestřábím vyzněním prognózy a následným vystoupením šéfa Fedu J. Powella. Ten by se na pozadí odhadované projekce úrokových sazeb bude snažit prodat trhu myšlenku, že nejde o definitivní konec cyklu zvyšovaní sazeb, ale že tento krok přijde na pořad v červenci. Jinak řečeno, do Fedem prezentované prognózy by se mělo dostat ještě jedno zvýšení o 25 bazických bodů (mediánová očekávání pro Fed Funds by se měly dostat na 5,37 % pro konec tohoto roku). Bude přitom na šéfovi J. Powellovi, aby trh sdělil, jak silný vzkaz pro červencové zasedání tato nová prognóza bude a jak vysoko je nastavena laťka proto, aby Fed upustil od své dosavadní komunikační strategie, že jedno zvýšení úrokových sazeb “přeskočí” a znovu se k němu plynule až na dalším (tj. červencovém) zasedání.

 

*** TRHY ***

Koruna

Koruna včera, podobně jako ostatní regionální měny, pokračovala v mírném oslabování k hranici 23,80 EUR/CZK. Tuzemský makro kalendář je dnes prázdný, nicméně koruna bude muset být ve střehu vzhledem k dnešnímu zasedánín Fedu. Pokud by byla komunikace Fedu směrem k červencovému zasedání nad očekávání jestřábí, celá paleta rizikových aktiv, včetně české měny, by se mohla dostat znovu pod tlak.

Eurodolar

Eurodolar v reakci na americká inflační čísla přeskočil úroveň 1,08, ale nad touto úrovní se nakonec neudržel. Trh se každopádně plně koncentruje na dnešní zasedání Fedu (viz úvodník). Vzhledem k tom, že peněžní trh již s rozhodnutím ponechat sazby nezměněny počítá na 85 %, tak by dolaru nemělo takové rozhodnutí až tolik ublížit. Naopak pokud bude šéf Fedu Powell silně zdůrazňovat, že v červenci bude další zvýšení úroků znovu na scéně, tak dolar může naopak večer získat.

Regionální Forex

Maďarský forint včera viditelně oslabil a měnový pár EUR/HUF se dostal po delší době nad hranici 370. Domácí záminkou k oslabení byl článek ministra hospodářství Martona Nagyho, který centrální bance doporučil, aby zvýšila inflační cíl (v současnosti na úrovni 3%). Dodejme, že Nagy je bývalý viceguvernér MNB, přičemž centrální banka sama tento nápad nijak nekomentovala.


 
 

Čtěte více:

Rozbřesk: Dohráno po navýšení dluhové stropu v USA a šéf padlé americké banky guvernérem turecké centrální banky?
07.06.2023 9:17
Kauza navýšení dluhového stropu v USA je úspěšně za námi, ale její doz...
Rozbřesk: Slabý maloobchod dále brzdí českou ekonomiku
08.06.2023 9:14
Tuzemští spotřebitelé zůstávají nadále pod enormním tlakem vysoké infl...
Rozbřesk: Eurozóna v recesi - jaké čekat dopady na Česko? S&P500 se vrátil do býčího trhu
09.06.2023 9:07
Dubnová česká data lehce zaostala za naším očekáváním a ukazují na sla...
Rozbřesk: Automotive a sázka na “nejistotu”
12.06.2023 9:46
Průmyslová výroba v posledních měsících začala klopýtat a jediným svět...
Kapitalismus pro všechny podle Petera Stavrose
14.06.2023 8:25
Peter Stavros z investiční společnosti KKR hovořil na Bloombergu o své...
Rozbřesk: Inflace dál zvolňuje, do jednociferných pater se dostaneme asi již v červnu
13.06.2023 9:04
Meziroční inflace podle našich očekávání v květnu dál zvolnila z 12,7 ...
Banka Barclays prodala více cenných papírů než zaregistovala, žalují ji investoři
13.06.2023 18:25
Společnost Barclays nesledovala kolik cenných papírů navázaných na ind...
Akcie na Wall Street i nadále pokračují v rally
13.06.2023 22:05
Úterní obchodování na zámořských trzích se neslo ve velmi pozitivním d...
Soudce v USA zatím zablokoval plán Microsoftu převzít firmu Activision Blizzard. Vláda argumentuje dopadem na spotřebitele
14.06.2023 8:38
Soudce ve Spojených státech prozatím zablokoval plán softwarové společ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.06.2024
8:18Víkendář: Za půl roku se začne na akciích rotovat
29.06.2024
16:31Altman: V určitém časovém bodu, který nemusí být vzdálený několik desetiletí, se trhy probudí a fiskální situace se jim nebude líbit
8:13Víkendář: Příliš mnoho kreativity nyní při investicích škodí
28.06.2024
17:23Pokračující obliba pasivity a fáze peněz na chodnících
16:47Podpora pro akcie na konci týdne přišla ze strany makrodat  
16:43J&T Global Finance XV., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:34J&T Global Finance XIII., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:32J&T Global Finance X., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:31J&T Global Finance XI., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
15:45Hubbard: Právo na příležitost, ovšem ne právo na výsledek
15:35Rohlik Group získal čtyři miliardy Kč na rozšíření v dalších evropských zemích
14:07Než otevře Wall Street: Trump Media, Infinera  
13:46Perly týdne: Potenciál umělé inteligence je reálný, ale akcie jej přeceňují
12:13Francie pod tlakem před volbami, jiným trhům se však daří  
12:10Kellnerová: Po smrti muže jsem se s PPF seznamovala, loni jsem byla rozhodnější
11:27Komentář analytika: Akcie Nike po sníženém výhledu dostávají další ránu  
11:06Nezaměstnanost v Německu zůstala na 5,8 procenta, ale lidí bez práce přibylo
10:35Výrobce bezpilotních letounů Primoco dodá do Asie dva stroje za 62 milionů korun
10:28Prezidentská debata vyvolala úvahy o konci Bidenovy kandidatury, Trump odmítl jasně slíbit uznání výsledků voleb
10:01Společnost eMan hlásí za 2023 rekordní zisk a posílení pozice na trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:30Čína - PMI v průmyslu