Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
S Fedem se nebojuje. A s ECB také ne, říká Lagardová

S Fedem se nebojuje. A s ECB také ne, říká Lagardová

15.12.2022 16:58
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Jedna z častých pouček investora nám říká, že americká centrální banka má velmi silné páky k tomu, aby nakonec dosáhla svého. Jít proti ní se tudíž nevyplácí. Jen pod současným vedením jsme však viděli hned několik případů, kdy naopak trh zůstal pevný a Fed svou pozici obrátil. Ani v současné době není jasné, jak to dopadne - Jerome Powell mluví o inflačních rizicích a pokračujícím zvedání sazeb, ale nastavení trhu tomu neodpovídá.

Velký rozpor mezi plány na restrikci a tržním nastavením je problém také pro Evropskou centrální banku - stačí se podívat na stále velice nízké výnosy dluhopisů. Není to nic jiného než oslabování efektu klíčového nástroje centrální banky - rétoriky. A pokud nefunguje slovní řízení finančních podmínek, je třeba sáhnout po tvrdých nástrojích.

Christine Lagardová dnes na problém jasně upozornila prohlášením, že sázky finančních trhů nedovolují ECB dosáhnout 2procentního inflačního cíle. Aby pevný postoj podpořila, zdůraznila potřebu dalšího zvedání sazeb po 50 bps. A velmi silně naznačila, že se v souhrnu může jednat o 150 bodů navíc k současné úrovni. Základní sazba přitom dnes stoupla na 2,50 a depozitní na 2,00 pct.

Z našeho pohledu jde o nečekaně rázné prohlášení, kterým si chce centrální banka zjednat respekt. V podstatě to samé mohl klidně předvést včera Jerome Powell, od něhož by to pro trhy byla ještě podstatně větší rána. Obě centrální banky čelí slabší kredibilitě, kdy se řadu let investorům vyplácelo sázet na jejich mírnější než deklarovaný postoj. Když je však třeba bojovat s inflací, tak se to moc nehodí. Lagardová v podstatě částečně pomáhá i svému americkému protějšku.

Co na to investoři? Jako klíčový vypadá rozpor v názoru na inflaci. Zatímco centrální banky ji dál považují za problém, trhy to vidí jinak. Sázejí na to, že rychleji klesne, případně že ji centrální banky budou více tolerovat kvůli hrozbě recese či problémům s financováním na periferii eurozóny.

Problém to je pro obě strany. Centrálním bankám při případném omylu hrozí další pokles kredibility, trhům zase materiální ztráty, pokud se Fed či ECB rozhodnou prosadit svou a utáhnout finanční podmínky natvrdo skrze sazby. Zatím jsme svědky především překvapení z jestřábí komunikace ECB, která tím navazuje na včerejší Fed. Do očekávání se započítalo jedno standardní zvýšení sazeb navíc.

Postoj hlavních centrálních bank tlumí nadšení, které jsme na trzích v posledních měsících sledovali hlavně díky lepším inflačním číslům a sílící naději na příznivější měnovou politiku. Krom toho dnes vyšla celá řada makrodat, například americké maloobchodní tržby nebo indexy aktivity. V podstatě ve všech případech byla data horší, než se čekalo. Tím jen podtrhla negativní vývoj na akciích a dluhopisech, zejména v Evropě. Eurodolar sice využil informací z ECB k dalšímu růstu, ale rychle se vrátil zpět.

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 16:56 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 24.2658 -0.0513 24.2974 24.2492
CZK/USD 22.7730 0.3433 22.8955 22.6190
HUF/EUR 407.5836 0.6579 408.4166 403.4300
PLN/EUR 4.6970 0.3774 4.6999 4.6775
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 7.4309 -0.0607 7.4689 7.3924
JPY/EUR 146.5650 1.1708 146.5640 144.3077
JPY/USD 137.5555 1.5514 137.6490 135.2420
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8714 1.2501 0.8715 0.8593
CHF/EUR 0.9897 0.1160 0.9916 0.9830
NOK/EUR 10.4769 0.9290 10.5041 10.3785
SEK/EUR 10.9787 1.1360 10.9891 10.8519
USD/EUR 1.0656 -0.3815 1.0732 1.0606
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.4865 2.2192 1.4908 1.4556
CAD/USD 1.3619 0.6649 1.3652 1.3541
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny



Čtěte více:

Zklamání akcií z Fedu se přenáší do Evropy, dluhopisy zůstávají v klidu
15.12.2022 11:07
Reakce na včerejší zasedání Fedu byla během přísunu jednotlivých infor...
ECB zpomaluje zvyšování sazeb a rýsuje plány kvantitativního utahování
15.12.2022 14:43
Evropská centrální banka ve čtvrtek počtvrté v řadě zvýšila úrokové s...
Dominik Rusinko: Jestřábí ECB zvýšila sazby o 50 bps a v březnu začne snižovat velikost své bilance
15.12.2022 15:43
Evropská centrální banka dnes dle očekávání zvýšila depozitní sazbu o ...

Váš názor
  •  
    15.12.2022 19:47

    To jenom u nás trouba Michl a tetka Zamrazilová plácají dokola ty samé bláboly.....
    abc1
    •  
      15.12.2022 19:59

      u nás jádroví inflace 14% v eurozóně 5 % ale heč, my díky geniálnímu Aleši budeme mít inflaci v prvním čtvrtletí 2024 již 2% a eurozona se bude plácat ve vysoké inflaci
      abc1
Aktuální komentáře
30.06.2024
8:18Víkendář: Za půl roku se začne na akciích rotovat
29.06.2024
16:31Altman: V určitém časovém bodu, který nemusí být vzdálený několik desetiletí, se trhy probudí a fiskální situace se jim nebude líbit
8:13Víkendář: Příliš mnoho kreativity nyní při investicích škodí
28.06.2024
17:23Pokračující obliba pasivity a fáze peněz na chodnících
16:47Podpora pro akcie na konci týdne přišla ze strany makrodat  
16:43J&T Global Finance XV., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:34J&T Global Finance XIII., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:32J&T Global Finance X., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:31J&T Global Finance XI., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
15:45Hubbard: Právo na příležitost, ovšem ne právo na výsledek
15:35Rohlik Group získal čtyři miliardy Kč na rozšíření v dalších evropských zemích
14:07Než otevře Wall Street: Trump Media, Infinera  
13:46Perly týdne: Potenciál umělé inteligence je reálný, ale akcie jej přeceňují
12:13Francie pod tlakem před volbami, jiným trhům se však daří  
12:10Kellnerová: Po smrti muže jsem se s PPF seznamovala, loni jsem byla rozhodnější
11:27Komentář analytika: Akcie Nike po sníženém výhledu dostávají další ránu  
11:06Nezaměstnanost v Německu zůstala na 5,8 procenta, ale lidí bez práce přibylo
10:35Výrobce bezpilotních letounů Primoco dodá do Asie dva stroje za 62 milionů korun
10:28Prezidentská debata vyvolala úvahy o konci Bidenovy kandidatury, Trump odmítl jasně slíbit uznání výsledků voleb
10:01Společnost eMan hlásí za 2023 rekordní zisk a posílení pozice na trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:30Čína - PMI v průmyslu