Rakouská bankovní skupina ve třetím čtvrtletí hospodařila s čistým ziskem ve výši 90 mil. EUR a předčila očekávání, která vyhlížela ztrátu -73 mil. EUR. Z výsledků je i nadále patrný nepříznivý vliv stlačené výnosové křivky. Čistý úrokový příjem dosáhl 813 mil. EUR, což představuje zhoršení jak proti loňsku, tak také proti druhému čtvrtletí. Konsensuální odhad navíc počítal s 822 mil. EUR. Příjmy z poplatků a provizí naopak mírně předčily očekávání, když dosáhly 384 mil. EUR. Proti stejnému období loňského roku je pak hospodářský výsledek znatelně lepší, což je dáno především nižšími rizikovými náklady. Ty ve třetím čtvrtletí zatížily výsledovku 191 mil. EUR, přestože konsensy počítaly s 384 mil. EUR. Právě v rizikových nákladech můžeme hledat příčinu překonání očekávané hodnoty čistého zisku. Kapitálová přiměřenost dosahuje 10,8 %, doplňkové leverage ratio pak 6,1 %. Akcie připisují 2 %.
Akcie energetické skupiny dnes ztrácí takřka 10 %, když investory zklamala hospodářská čísla za devět měsíců letošního roku. V nich je patrná snaha vylepšit obrázek stlačených cen silové elektřiny skrze vyšší dodávky. S nimi je nicméně spojeno využití slevových akcí s následným negativním vlivem na marže. Ostatně ta provozní za 9M letošního roku dosáhla 7,5 % (y/y -70 bps). O mnoho lépe pak čísla nevyznívají ani při očištění o vliv odpisů, když hodnota EBITDA meziročně klesla o 6,3 % na 4,4 mld. EUR a zaostala za odhadem na hladině 4,7 mld. EUR. S výrazným zlepšením pak prozatím nelze příliš počítat. S ohledem na vyšší zadlužení (Net Debt/EBITDA letošního roku nad hranicí 4x) , klesající hotovostní zůstatky, slabou tvorbu volného peněžního toku a řadu fundamentálních nesnází je ve stále větším ohrožení budoucí dividenda společnosti (pro letošní rok 1 EUR). Společnost také zvažuje uzavření některých uhelných elektráren.
Dlouhodobé investiční příležitosti (DIP) představují ucelený produkt sestavovaný analytickým týmem Patria Finance. V jeho rámci je po důkladném zvážení vyhlídek sektoru, stávající valuace a růstového potenciálu sestavován seznam nejzajímavějších titulů z amerických a evropských trhů, u nichž existuje potenciál atraktivního zhodnocení. Více informaci i kompletní seznam mohou klienti Patria Finance získat po přihlášení ZDE.