Americké akcie již drahé? Fundamentem DJIA 18.000 bodů, tvrdí Siegel (+ cíle stratégů)

Americké akciové indexy S&P 500 a Dow Jones zahájily dnešní obchodování růstem na nová historická maxima, technologický index Nasdaq se poprvé od září roku 2000 dostal nad 4000 bodů. Logicky přibývá diskusí a protinázorů, zda jsou akcie neodůvodněně vysoko, či stále na cestě k podložené hodnotě.

Historicko-technický pohled na dosavadní růst indexu S&P 500 nabízí Sam Stovall, hlavní akciový stratég S&P Capital. „Dobré roky následují skvělé roky. Pokud index S&P 500 roste v nějakém roce o více jak 20 %, následující rok je to zhruba polovina takového růstu,“ říká. „Na S&P 500 takových let od druhé světové války bylo 18 a o více jak 10 % index rostl v 78 procentech let následujících,“ dodává. Letos S&P 500 posílil již o 26,5 procenta a zatím neprožil korekci – v technické definici pokles o 10 a více procent níž před dalším růstem.

Výzkumná respektovaná firma TrimLabs nazvala S&P 500 index dříve letos „předraženým“ při ziscích a tržbách firem „nízkých“ a ekonomice „v zásadě stagnující“. Teď hovoří o zdravém růstu a býčím pohledu díky likviditě – i té z Fedu. „Firmy mezitím využívají nízké sazby a tuto levnou likviditu ke zpětnému odkupu vlastních akcií,“ dodává TrimLabs.

Pro letošek nejvýraznějším býkem na S&P 500 je zřejmě Craig Johnson, technický stratég Piper Jaffray. Jeho cílem na indexu pro konec roku je 1850 bodů. Dnes v analýze napsal, že pro rok 2014 očekává překročení mety 2 tisíc bodů. „Přes nové rekordy indexů si uvědomujeme, že býčí trh zůstává tlumený a investoři ve své aktivitě umírnění. Velkou rotaci akcií, o které se hovořilo v roce 2012, ale jako reálnou nevnímáme a naopak nevidíme alternativu k akciím,“ uvedl Johnson.

Další růst mají před sebou americké akcie také podle profesora Wharton School Jeremyho Siegela, který na základě budoucích očekávaných firemních zisků označil za férovou hodnotu indexu Dow Jones Industrial Average (DJIA) metu 18 tisíc bodů. Připomeňme, že v lednu Siegel předpověděl, že DJIA letos překoná 16 tisíc bodů, což se již stalo. O den později vytyčil historické maximum index S&P 500 nad 1800 body. „Letos jsme svědky růstu zisků o 10 až 12 procent, což je v prostředí utlumené ekonomiky více než solidní výkon,“ uvedl Siegel. „Naše současné výhledy ukazují na dalších 8 % růstu v roce příštím a více, pokud ekonomika zrychlí,“ uvedl Siegel.

Co si myslí další stratégové? Mediánem odhadu pro index S&P 500 na konci letošního roku je 1750 bodů při EPS 109 USD. Nejvyšším odhadem v tuto chvíli 1825 bodů a 115 USD, nejnižším 1440 bodů a 105 USD dle odhadů, které soustředila agentura Bloomberg. Na jednotlivé názory se podívejte níže. Kde to bylo možné, doplnili jsme doporučenou alokaci investic mezi akcie, dluhopisy, hotovost a komodity.

(Zdroj: CNBC, MarketWatch, Bloomberg)