Koruna je vinou propadu přes psychologickou úroveň 33,00 Kč/EUR nejslabší k euru od listopadu 2001. I když to s českou měnou v úvodu vypadalo poměrně dobře - obchodovalo se na 32,70 - ještě před obědem se situace výrazně zhoršila vlivem několika prodejních příkazů zahraničních hráčů. Další vlna oslabování potom přichází v samém závěru seance a koruna tak končí na 33,05 Kč/EUR, tedy o 25 haléřů slabší než ráno začínala. K americkému dolaru koruna ve srovnání s pondělkem posílila na 26,30 Kč/USD, neboť dolar znovu prudce oslabuje k euru na 1,2580 USD/EUR.
Zahraničí znovu potvrdilo svou kurzotvornou dominanci, když při jinak nezáživném a nepodnětném obchodování silně zahýbalo s kurzem koruny. Ekonomická zpráva o slabém listopadovém růstu maloobchodních tržeb přitom nesehrála při tvorbě kurzu žádnou úlohu. Vzhledem k tomu, že začala znovu výrazně posilovat slovenská měna, na 40,65 SKK/EUR, domníváme se, že pokračuje klasický scénář výměny koruny české za korunu slovenskou. V krátkém období nevidíme důvody pro posilování koruny, jak jsme psali v článku "Koruna ... jedeme dolů".
Česká měna potřebuje informace o přílivu zahraničních investic (kapitálu) nebo zlepšení běžného účtu platební bilance. V tomto smyslu bude důležitá páteční zpráva o vývoji obchodní bilance v prosinci, očekáváme schodek 17 miliard korun. Aby koruna posílila, muselo by zahraničí změnit názor na atraktivnost naší měny - například spekulací na vyšší úroky. Vadí ale slabá koruna ČNB? Nemyslíme, inflace je velmi nízká a zvýšení dovozních cen v nejhorším případě jen posune ceny do cílového koridoru.
Slovenská koruna posílila především díky zájmu zahraničí, zda dnes ale nakupovali na Slovensku stejní hráči jako prodávali u nás nám není známo. Posilování slovenské měny nahrává i postupné uklidňování tamní politické scény.
Euro dnes od rána posílilo k dolaru o 1,8 % a v tuto chvíli se obchoduje za 1,2585 USD/EUR (ráno 1,2360). Americká měna se opět vydává směrem dolů, a to ke všem hlavním světovým měnám - ke švýcarskému franku ztratila 1,5 % k britské libře 2 %. Obrat na trhu zavinilo zmírnění rétoriky evropských centrálních bankéřů a politiků, kteří nyní nebojují již se silným eurem, ale pouze s vyšší volatilitou! Například francouzský ministr financí Mer říká: "chceme stabilní kurzy", jaká úroveň eura je snesitelná pro ekonomiku ale odmítl specifikovat.
Do summitu G7 očekáváme eurodolar v širokém pásmu 1,2350 až historické minimum dolaru 1,2890 USD/EUR. Trh bude čekat na to, s jakým řešením globální nerovnováhy velmoci přijdou. Tento týden bude chudý na americké makrozprávy, dominují korporátní výsledy a tedy akciový trh. Ve čtvrtek bude zveřejněna aktualizace nového počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti a v pátek index americké spotřebitelské důvěry Conference Board.
Radim Krejčí