Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Dluhopisy reálnou konkurencí pro akcie, ty si ale stále drží jednu velkou výhodu

Víkendář: Dluhopisy reálnou konkurencí pro akcie, ty si ale stále drží jednu velkou výhodu

12.11.2023 8:54
Autor: Redakce, Patria.cz

Ve snižování inflace již nastal výrazný pokrok, sazby mohou jít ještě o něco málo nahoru, ale ani nemusí. Pro Bloomberg to uvedl šéf investiční společnosti Oaktree Capital Howard Marks, podle kterého je právě pokles inflace klíčový pro dění na trzích a v ekonomice. Ta přitom „vysílá smíšené signály“.

Marks již nějakou dobu hovoří o výrazné změně, následujících deset let se podle něj bude znatelně lišit od těch předchozích. V rozhovoru k tomu uvedl, že naprostá většina investorů začala po roce 1980 a od té doby mohou pamatovat buď soustavně klesající sazby, nebo sazby extrémně nízké. Na to, aby zažili jiný režim, by museli projít sedmdesátými lety tak jako Marks. Podle něj se prostředí mění právě na straně sazeb, „prostor pro jejich pokles není moc velký a Fed pravděpodobně chápe, že je předtím nechal příliš dlouho na velmi nízkých úrovních.“

Investor je podle svých slov skeptický k různým predikcím dalšího vývoje a „nejvíce to platí o předpovědích jeho samotného“. I přesto se ale odvažuje tvrdit, že „během následujících deseti let je větší pravděpodobnost sazeb mezi 2 – 4 % než mezi 0 – 2 %“. Jinak řečeno, „období ultranízkých sazeb skončilo.“ Na otázku týkající se atraktivity amerických akcií v novém prostředí pak odpověděl, že americké trhy dlouhodobě generují průměrnou návratnost převyšující 10 % ročně „a toho se nechcete vzdát“.

Investor ovšem dodal, že v tuto chvíli lze návratnost dosahující téměř stejné výše jako u akcií získat na půjčkách firmám, na soukromém trhu je to přitom o něco více než u obchodovaných dluhopisů. Pokud se přitom jejich výnosy pohybují kolem 9 %, „dokáže to uspokojit vysoká očekávání a naplnit potřeby většiny organizací.“ Z tohoto pohledu jsou tedy dluhopisové trhy pro akcie výraznou konkurencí. Zůstává ale jedna výhoda akcií, a tou je podle investora jejich „schopnost pozitivně překvapit“.

Pokud tedy investoři drží ve svých portfoliích „výborné rostoucí firmy“, pak by podle experta jejich případného prodeje litovali. U dluhopisů může být problémem i to, že po uplynutí jejich doby splatnosti není jisté, jakých výnosů bude dosaženo při reinvesticích. Akcie tak mají stále v portfoliích své místo, nicméně prostor pro dluhopisy je nyní podle Markse mnohem větší než v době nízkých sazeb. Na závěr rozhovoru pak investor zdůraznil důležitost analýzy úvěrového rizika při investicích do korporátních dluhopisů.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Allianz má kvůli pojistnému plnění z přírodních katastrof nižší čtvrtletní zisk
10.11.2023 8:43
Německé pojišťovně Allianz, která je z hlediska tržní hodnoty největší...
Rozbřesk: Nový výhled na korunu a technické zvýšení řijnové inflace
10.11.2023 9:07
Koruna zůstává i v posledním čtvrtletí tohoto roku v defenzivě. K tren...
WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Zpráva o hodnotách investičních akcií k 30. 9. 2023
10.11.2023 9:27
WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.06.2024
8:18Víkendář: Za půl roku se začne na akciích rotovat
29.06.2024
16:31Altman: V určitém časovém bodu, který nemusí být vzdálený několik desetiletí, se trhy probudí a fiskální situace se jim nebude líbit
8:13Víkendář: Příliš mnoho kreativity nyní při investicích škodí
28.06.2024
17:23Pokračující obliba pasivity a fáze peněz na chodnících
16:47Podpora pro akcie na konci týdne přišla ze strany makrodat  
16:43J&T Global Finance XV., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:34J&T Global Finance XIII., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:32J&T Global Finance X., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:31J&T Global Finance XI., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
15:45Hubbard: Právo na příležitost, ovšem ne právo na výsledek
15:35Rohlik Group získal čtyři miliardy Kč na rozšíření v dalších evropských zemích
14:07Než otevře Wall Street: Trump Media, Infinera  
13:46Perly týdne: Potenciál umělé inteligence je reálný, ale akcie jej přeceňují
12:13Francie pod tlakem před volbami, jiným trhům se však daří  
12:10Kellnerová: Po smrti muže jsem se s PPF seznamovala, loni jsem byla rozhodnější
11:27Komentář analytika: Akcie Nike po sníženém výhledu dostávají další ránu  
11:06Nezaměstnanost v Německu zůstala na 5,8 procenta, ale lidí bez práce přibylo
10:35Výrobce bezpilotních letounů Primoco dodá do Asie dva stroje za 62 milionů korun
10:28Prezidentská debata vyvolala úvahy o konci Bidenovy kandidatury, Trump odmítl jasně slíbit uznání výsledků voleb
10:01Společnost eMan hlásí za 2023 rekordní zisk a posílení pozice na trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:30Čína - PMI v průmyslu