Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summers: Návrat k nízkým dlouhodobým sazbám spíše ne

Summers: Návrat k nízkým dlouhodobým sazbám spíše ne

18.04.2023 10:53
Autor: Redakce, Patria.cz

Larry Summers se domnívá, že trhy na jednu stranu implikují výrazný pokles sazeb, ale akcie zároveň nepředpokládají příchod hlubší recese. Bez ní by ale podle ekonoma k takovému poklesu sazeb letos a příští rok došlo jen těžko (viz první část rozhovoru zde). Ve druhé se hovořilo zejména o dlouhodobém vývoji sazeb a pravděpodobnosti návratu do prostředí panujícího před rokem 2020.

Summers na Bloombergu odpovídal i na dotaz týkající se dlouhodobějšího vývoje sazeb v USA. Zmíněny byly predikce Mezinárodního měnového fondu, podle kterých by se takzvané neutrální sazby měly dlouhodobě pohybovat směrem k nižším úrovním. Neutrální sazby by neměly ekonomiku ani brzdit, ani stimulovat a pracovat lze pouze s jejich odhady. Ty byly před rokem 2020 velmi nízko a za příčinu bylo považovat prostředí, které Summers nazývá „dlouhodobou stagnací“.

Dlouhodobá stagnace se vyznačuje utlumenou agregátní poptávkou, vysokými úsporami a tlakem na pokles sazeb. Podle Bloombergu předpovědi MMF implikují určitý návrat do tohoto stavu. Co na to Summers? Ten je podle svých slov rád, že MMF pracuje s teorií dlouhodobé stagnace, „kterou tak vehementně prosazoval v letech 2013 a 2014.“ K tomu dodal, že návrat do popsaného prostředí je určitě možný, on sám ale v tuto chvíli tíhne k jinému názoru.

Summers v souvislosti s dlouhodobějším vývojem zmínil vyšší vládní dluhy a rozpočtové deficity. K tomu by měly růst investice soukromého sektoru. Jednak v důsledku změn v energetickém systému a posunu k obnovitelným energiím a také kvůli takzvanému reshoringu. Tedy opětovnému přesunu výroby a firemních aktivit zpět do domácí země. Celkově jde o faktory, které na trhu s kapitálem posílí poptávku namísto nabídky a budou tak vytvářet tlak na vyšší sazby.

Ekonom tedy hovoří o strukturální změně, která snižuje pravděpodobnost „velkého návratu k dlouhodobé stagnaci“. Jak se podle něj do vývoje promítnou změny v peněžních agregátech? Na tuto otázku ekonom odpověděl, že k významné změně v peněžním systému došlo ve chvíli, kdy bylo zavedeno úročení rezerv centrální banky. Tedy rezerv, které banky drží u Fedu. Tato změna totiž podle ekonoma změnila povahu peněz, které přestaly být výjimečné v tom smyslu, že nepřináší úročení. Summers míní, že tím výrazně klesla predikční hodnota peněžních agregátů. „Ty jsou nyní u mě v mém žebříčku důležitých ukazatelů hodně nízko,“ dodal Summers.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Spotřebitelé se zajímají zejména o cenu a dojezd elektromobilů. Stále více ale i o jeden doposud opomíjený faktor
15.04.2023 15:20
Tesla má další prostor pro snižování cen svých elektromobilů, ale situ...
Americké akcie se dostaly do extrému. Na první pohled vidět ale není
13.04.2023 17:52
Investoři u celého trhu, jednotlivých odvětví a firem běžně sledují, j...
Medvěd se nažral, býk zůstává celý
14.04.2023 17:15
Cyklicky se trh může chovat jedním způsobem, na straně dlouhodobého tr...
Víkendář: Banky už nejsou, co bývaly
15.04.2023 9:21
Bankovní regulátoři vždy předpokládali, že bankovní vklady jsou málo f...
Summers: Jsem překvapen tím, jak velké snižování sazeb letos trhy čekají
18.04.2023 6:43
V ekonomice se objevují známky zpomalení, ukazuje na to například utah...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
08.06.2024
14:19Aktuální dividendové příležitosti podle zkušené investorky  
9:00Víkendář: Krugman o dosluhujícím čínském ekonomickém modelu, klesajícím riziku inflace v USA a dalším vývoji sazeb
07.06.2024
22:03První snížení sazeb možná až v listopadu, což přineslo negativní reakci trhu  
17:23Stoletý příběh kapitálové intenzity a opakování boomu dvacátých let
16:31Páteční data se netrefila, ale škody na akciích nejsou velké  
15:35Tomáš Vlk: Síla trhu práce jako špatná zpráva - naděje na dřívější pokles úrokových sazeb vadnou  
14:47Perly týdne: Začátek dlouhodobého býčího cyklu a atraktivní hodnotové společnosti
13:38Než otevře Wall Street: GameStop, Lyft, DocuSign  
12:11Reuters: Putin uprostřed války hledí z ruského okna do Evropy na východ
11:44FAO: Světové ceny potravin v květnu pokračovaly v růstu
11:27Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Zveřejnění regulatorní informace Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.
11:11Po "úžasných 7" přichází "fantastických 5", nabízí vyšší potenciál zhodnocení a nižší expozici na tech  
10:50Průmyslová výroba v Německu v dubnu překvapivě klesla, export ale vzrostl
9:05Rozbřesk: ECB poprvé snižuje sazby, další kroky však halí nejistota
8:54Trhy zahájí po včerejší ECB utlumeně, Evropa bude volit do Evropského parlamentu  
8:35Největší plátci daně z příjmů za firmy: ČEZ, Škoda Auto, EP Commodities
6:13Technická analýza: Vzestupný trend Synopsys pokračuje, může akcii dostat na nová maxima  
06.06.2024
22:01Nvidia před splitem ztratila, Gamestop opět pod vlivem řvoucího kotěte  
17:40Co dává velkým firmám jejich extrémní podíl na celkové kapitalizaci trhu?
17:11První antimonopolní prověrka na trhu s AI? Američtí regulátoři hodlají vyšetřovat Microsoft, OpenAI i Nvidii

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data