Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Když cenové grafy lákají k nákupu, ale fundament varuje

Když cenové grafy lákají k nákupu, ale fundament varuje

29.01.2019 18:09

V lednu se daří akciím společnosti Square, která nabízí elektronické platební služby. Analytik Dan Dolev z Instinetu o nich před několika dny hovořil na CNBC s tím, že jde stále o fundamentálně atraktivní titul, který má další růstový potenciál. Todd Gordon z TradingAnalysis.com zase další růst ceny akcie věští z grafů. Na jeden se krátce podíváme, to spíše pro zábavu. Hlavně se dnes pověnujeme onomu fundamentu.

Následující obrázek ukazuje vývoj cen akcií Square. Pozitivní by prý mělo být laškování s dvousetdenním plovoucím průměrem a formace inverzní hlava a ramena. Posuďte sami, nakolik jde o relevantní informace, další řádky už věnujme tomu, co společnost skutečně investorům nabízí.

0
Zdroj: CNBC

Square je firma, která svými výsledky trochu mate tělem. Její tržby znatelně rostou, provozní ziskovost je ale v červených číslech. Což je ovšem trochu matoucí s ohledem na to, že provozní tok hotovosti je již nějakou dobu bezpečně v černých a od roku 2017 to dokonce platí o volném toku hotovosti. Po investicích tak zbylo firmě za posledních 12 měsíců 71 milionů dolarů, v roce 2017 to bylo asi 101 milionů dolarů.

2

Zdroj: Morningstar

Jak se tato čísla rýmují se současnou cenou akcie? Kapitalizace se nyní pohybuje na cca 33 miliardách dolarů. Riziko (systematické) je tu podle dat z trhu dost vysoko (beta na hodnotě 2,2) a požadovaná návratnost se tak pohybuje kolem vysokých 15 %. S ohledem na to, jak volatilní cena akcie je, ale podobná čísla dávají smysl. Na ospravedlnění kapitalizace by se pak musel volný tok hotovosti v následujících deseti letech vyvíjet například následujícím způsobem:

0

Za následující tři roky by se tedy musel volný tok hotovosti zvednout ze současných cca 70 milionů dolarů na 1 miliardu dolarů, šestým rokem by firma musela po investicích vydělávat 6 miliard dolarů a na konci celého období více než 8 miliard dolarů (pak by se růst pohyboval kolem 4,5 % do nekonečna).

Na CNBC o Square hovořil i Mark Tepper ze Strategic Wealth Partners, který tvrdí, že akcie je předražená. Sektor platebních nástrojů a služeb je podle něj atraktivní, protože bude růst minimálně o 20 % ročně. Jeho tipem je ale Visa, která sice zaostává za Mastercard v oblasti růstu tržeb, ale vyniká na úrovni marží. Morningstar zase hovoří o tom, že Square je hráčem, který si drží dobrou niku na trhu, ale nemá velký potenciál pro to, aby bojoval s většími hráči. Růst by tak mohla generovat spíše mezinárodní expanze. A akcie jsou podle ní asi o 50 % předražené.

Výše uvedený graf každopádně implikuje, že volný tok hotovosti by musel na ospravedlnění růst 4 roky o téměř 150 % ročně a pak by růst postupně klesal na oněch necelých 5 %. I v různých alternativních scénářích jde o čísla vysoko nad nějakými výše zmíněnými 20 % růstu trhu. Cenové grafy mohou tedy ukazovat zajímavé formace, ale obávám se, že fundament hovoří trochu jiným jazykem.


Čtěte více:

Akcie, která od léta ztrácí 50 %, ale podle UBS dosáhne nových maxim
23.01.2019 18:05
Kors je podceněnou globální růstovou akcií. Tak vnímá tento titul Jay ...
Nedoceněný růstový investiční příběh
24.01.2019 18:28
Do seznamu UBS zaměřujícího se na povětšinou více či méně kontrariánsk...
Jednotná teorie trhu, ekonomiky a všeho
25.01.2019 18:25
Pokud čtenář četl knihu Stopařův průvodce po Galaxii, ví, že odpovědí ...
Fiskální tragikomedie – děj první
28.01.2019 17:54
Jestli ohledně monetární politiky a činnosti centrálních bank někdy pa...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2024
17:49František Kronus: Korekce na technologiích a začátek výsledkové sezóny
17:02Wall Street začala nadějně, ale růst vyprchal. ECB bez překvapení  
16:10Inflační benevolence a sazby a měnové kurzy v příštím roce – scénář Commerzbank
16:06Technická analýza: Exxon Mobil se rozhoupal k růstu  
15:34Evropský parlament potvrdil Ursulu von der Leyenovou v čele EK
15:30Dominik Rusinko: ECB pauzíruje, úrokové sazby sníží v září
15:01Jakub Blaha: Alcoa se překlápí do zisku díky vyšším cenám hliníku a oxidu hlinitého  
14:16ECB nemění sazby. Lagardová vidí rizika pro vývoj ekonomiky směrem dolů a rozhodnutí v září jako otevřené. Euro začalo ztrácet
12:45Bloomberg: Ukrajina obnovila jednání s věřiteli o restrukturalizaci dluhu
12:41Marks o investování: Do problémů lidi nedostává to, co neví, ale to, co ví úplně jistě. A není to pravda
11:42Výroba aut v prvním pololetí vzrostla na 774.310 vozů, nejvíce od vzniku ČR
10:50Evropské akcie se před ECB posouvají do zeleného  
10:23TSMC věří v pokračující rozmach AI, navyšuje výhled tržeb
9:02Rozbřesk: ECB si dnes po červnovém snížení sazeb vybere pauzu. Koruna klidná
8:46Dnes oznámí ECB výši sazeb, Francie otestuje apetit po dluhopisech a futures jsou zelené  
6:06Bianco: Málo důvodů k poklesu sazeb, ale Fed je pravděpodobně v září stejně sníží
17.07.2024
17:48Zlato a „kolaps reálných sazeb“
17:11Propad techů pokračuje, korekci živí strach z politiky  
15:25Johnson & Johnon ve čtvrtletí zvýšil tržby i zisk, překonal očekávání
15:13Výrobce brýlí EssilorLuxottica kupuje za 1,5 miliardy USD oděvní značku Supreme

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/24 Q2, Bef-mkt)
Blackstone Inc (06/24 Q2, Bef-mkt)
DR Horton Inc (06/24 Q3, Bef-mkt)
Novartis AG (06/24 Q2, Bef-mkt)
PPG Industries Inc (06/24 Q2, Aft-mkt)
7:00EQT AB (03/24 Q1)
7:00Nokia Oyj (06/24 Q2)
7:20Volvo AB (06/24 Q2)
12:05Domino's Pizza Inc (06/24 Q2)
14:15EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Netflix Inc (06/24 Q2)