Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Gross: Vládní výdaje zvyšují inflační tlaky, celková návratnost je u dluhopisů opět málo relevantním tématem

Gross: Vládní výdaje zvyšují inflační tlaky, celková návratnost je u dluhopisů opět málo relevantním tématem

22.05.2024 12:12
Autor: Redakce, Patria.cz

Spoluzakladatel společnosti Bill Gross, někdy nazývaný dluhopisovým králem, v rozhovoru pro Barron's komentoval současné dění na trzích a v ekonomice. A začal samozřejmě vládními dluhopisy, jejichž výnosy se nyní pohybují na úrovních, na které se po dlouhou řadu let po roce 2008 nepodívaly. Za hlavní příčinu považuje investor inflaci, a to jak současnou, tak očekávanou.

Gross uvedl, že existuje debata o tom, zda výnosy desetiletých vládních dluhopisů budou konvergovat ke 4 % či k 5 %. On sám to vidí spíše na druhou možnost a toto dilema podle něj v podstatě kopíruje úvahy o tom, zda se inflace usadí u 2 %, nebo u 3 %, což považuje Gross za pravděpodobnější. Každopádně dojde k tomu, že reálné sazby se budou pohybovat výrazně výš než před rokem 2020. Proč by se inflace měla držet na vyšších úrovních?

Gross v odpovědi na uvedenou otázku poukázal na současné vysoké vládní výdaje a rozpočtové deficity. Ekonomika si také vede mnohem lépe, než se čekalo. V rozhodování americké centrální banky pak investor vidí určitý vliv sociálních faktorů. Jinak řečeno, Fed se podle něj nerozhoduje pouze na základě čistě ekonomického vývoje, ale bere do úvahy rovněž sociální hlediska, což expert vnímá negativně.

Investor odpovídal na dotaz týkající se konceptu celkové návratnosti u dluhopisů. V odpovědi uvedl, že právě Pimco začalo kdysi poukazovat na to, že dluhopisy mají úrokový výnos, ale při správném složení portfolia může hrát významnou roli i posilování jejich ceny. Významná byla tato druhá složka zejména v době, kdy se sazby a výnosy držely vysoko, a tudíž existoval velký prostor pro jejich pokles a růst cen.

V době, kdy se úrokové výnosy dluhopisů pohybovaly u 15 % a k tomu se přidával růst cen, vznikla podle Grosse myšlenka, že dluhopisy mohou svou návratností konkurovat akciím. A po řadu let tomu tak skutečně bylo. Ovšem nyní se výnosy dluhopisů pohybují kolem 4,5 % a podle Grosse je sporné, zda v takovém prostředí má smysl uvažovat o celkové návratnosti, v níž by růst cen představoval její významnější zdroj. „Nemyslím si, že by k tomu došlo.“

Zdroj: Youtube, Barron's

 
 
 
 
 
 
 

Čtěte více:

Víkendář: Fiskální politika drží sazby nahoře, u akcií je tak lepší zaměřovat se na kvalitu
28.04.2024 8:35
Americké hospodářství se nachází v pozdní fázi cyklu, stále není čas n...
MakroMixér s politickým geografem Michaelem Romancovem: Jaký vývoj války Ruska proti Ukrajině lze očekávat a proč?
20.05.2024 7:38
Jaký vývoj války Ruska proti Ukrajině lze očekávat a proč? Nakolik se ...
Většina Čechů pro sektorovou daň? Dle ministra Stanjury o tématu koalice vede debatu, on ji nenavrhne
20.05.2024 8:54
Pro zavedení sektorové daně v Česku by bylo 70 procent dospělých. Čtvr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.06.2024
8:18Víkendář: Za půl roku se začne na akciích rotovat
29.06.2024
16:31Altman: V určitém časovém bodu, který nemusí být vzdálený několik desetiletí, se trhy probudí a fiskální situace se jim nebude líbit
8:13Víkendář: Příliš mnoho kreativity nyní při investicích škodí
28.06.2024
17:23Pokračující obliba pasivity a fáze peněz na chodnících
16:47Podpora pro akcie na konci týdne přišla ze strany makrodat  
16:43J&T Global Finance XV., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:34J&T Global Finance XIII., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:32J&T Global Finance X., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:31J&T Global Finance XI., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
15:45Hubbard: Právo na příležitost, ovšem ne právo na výsledek
15:35Rohlik Group získal čtyři miliardy Kč na rozšíření v dalších evropských zemích
14:07Než otevře Wall Street: Trump Media, Infinera  
13:46Perly týdne: Potenciál umělé inteligence je reálný, ale akcie jej přeceňují
12:13Francie pod tlakem před volbami, jiným trhům se však daří  
12:10Kellnerová: Po smrti muže jsem se s PPF seznamovala, loni jsem byla rozhodnější
11:27Komentář analytika: Akcie Nike po sníženém výhledu dostávají další ránu  
11:06Nezaměstnanost v Německu zůstala na 5,8 procenta, ale lidí bez práce přibylo
10:35Výrobce bezpilotních letounů Primoco dodá do Asie dva stroje za 62 milionů korun
10:28Prezidentská debata vyvolala úvahy o konci Bidenovy kandidatury, Trump odmítl jasně slíbit uznání výsledků voleb
10:01Společnost eMan hlásí za 2023 rekordní zisk a posílení pozice na trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:30Čína - PMI v průmyslu