Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Šéf Fedu vystoupí v Jackson Hole. Investoři napjatě vyhlížejí přehled dalších kroků

Šéf Fedu vystoupí v Jackson Hole. Investoři napjatě vyhlížejí přehled dalších kroků

25.08.2023 13:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Šéf Fedu Jerome Powell by měl ve svém pátečním projevu v Jackson Hole (očekáváno po 16. hodině našeho času) nastínit finální kroky, kterými chce americká centrální banka konečně zkrotit inflaci a zdůraznit odhodlání dosáhnout stanoveného cíle. Ačkoliv vyjádření pravděpodobně nebude tak dramatické jako klíčová sdělení v minulých letech, Powellova řeč na tradičním sympoziu světových centrálních bankéřů přichází ve chvíli, kdy stávající cyklus monetárního utahování vstupuje do pro centrální bankéře nejobtížnější fáze boje proti inflace - kalibrování kolik dalšího zpřísnění je ještě třeba při velmi malé jistotě ohledně efektu dosavadního zvyšování úrokových sazeb na ekonomiku.

Dosud byl úkol jasný: zvyšovat sazby, aby se nejvýraznější tempo zvyšování cen za 40 let dostalo pod kontrolu. Nyní, jak inflace postupně zvolňuje, se mezi tvůrci měnové politiky objevují neshody ohledně toho, kolik práce ještě zbývá udělat. Powell pravděpodobně využije svůj prostor tento týden pro nastínění principu, podle kterého bude Fed posuzovat jak vysoko je potřeba sazby zvednout a kdy je třeba začít se snižováním.

hhh 

Zdroj: Bloomberg

„[Powell] bude varovat před snižováním sazeb příliš brzo. Myslím, že to bude téma,“ řekl dřívější místopředseda Fedu Donald Kohn. „Bylo by vlastně užitečné, kdyby upřesnil, co myslí závislostí na datech, což by mohlo zkrotit aktuálně velmi silnou reakci trhů na každý údaj.“

Powellův projev je naplánován na 10:05 tamního času (16:05 SELČ) jako součást každoročního sympozia o měnové politice, které pořádá kansaská pobočka Fedu ve stínu pohoří Teton. Později během dne vystoupí také prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagarde.

Shromáždění přichází ve chvíli, kdy centrální bankéři čelí inflaci stále nad inflačním cílem, zároveň se však zvyšuje riziko hospodářské recese. Výzvou pro nadcházející periodu bude vyvážit stále více souměrná rizika, tedy snažit se dostat cenové tlaky pod kontrolu a zároveň se vyhnout recesi.

Od Powellova loňského projevu, který byl krátký a přímočarý, zvýšil Fed základní úrokovou sazbu na nejvyšší úrovně za posledních 22 let do rozmezí 5,25 % až 5,50 %.

Ukazatele inflace za poslední rok výrazně zpomalily a ekonomika vykazuje jen málo známek, že by trpěla vysokými sazbami. Nicméně stávající i bývalí představitelé Fedu se čím dál výrazněji dělí na dva tábory – jedni argumentují, že se transmisní mechanismus vysokých sazeb teprve naplno projeví, a tedy by další zvyšování sazeb mohlo mít větší než zamýšlený celkový dopad. Druzí tvrdí, že doba mezi kroky centrální banky a dopadem na reálnou ekonomiku již není tak dlouhá, a že efekt dosavadní monetární restrikce se již z větší části projevil. Chtěli by také vidět přesvědčivější data, že má inflace namířeno k 2% cíli.

Bývalý šéf pobočky Fedu v St. Louis James Bullard uvedl, že zvýšení ekonomické aktivity během tohoto léta by mohlo oddálit plány Fedu přestat zvedat sazby. „Tato opětovná akcelerace by mohla vyvolat další pro-inflační tlaky, zastavit dezinflaci, kterou zatím pozorujeme,“ uvedl Bullard pro Bloomberg.

Bullard, který ve Fedu býval hlasitým stoupencem agresivního zvyšování úrokových sazeb ve stávající situaci dodal, že obavy z recese byly přehnané, a naopak vyšší hospodářský růst může vyžadovat vyšší sazby ke zkrocení inflace.

Analytička Bloombergu Anna Wong očekává, že Powell zvolí svoji oblíbenou strategii – umírněný postup, kdy bude třeba několik měsíců počkat na kvalifikovaný odhad neutrální úrokové sazby, která ekonomiku netlumí ani nestimuluje. Odolnost ekonomiky ve světle prudkého zvyšování sazeb totiž vyvolala spekulace, zda neutrální úroková sazba není výše než před pandemií. Výnosy desetiletých státních dluhopisů tento týden poprvé od roku 2007 vzrostly až na 4,35 %, což odráží očekávání, že sazby mohou zůstat výše.

Investoři sice očekávají Powellovo páteční vyjádření, nicméně představitelé Fedu se k situaci staví převážně agnosticky. Poslední zveřejněné odhady neutrální úrokové sazby naznačují, že se domnívají, že zůstává na úrovni 2,5 %, tedy na stejné úrovni jako před pandemií. „Upřímně řečeno, nevíme,“ kde je neutrální sazba, řekl Powell v březnu zákonodárcům.

Jackson Hole poskytne Powellovi větší prostor pro zdůraznění klíčových prvků jeho strategie, včetně zaměření Fedu na více než jen reporty o inflaci. „Očekáváme, že bude i nadále zdůrazňovat, že Fed bude závislý na datech a bude zvažovat ‚komplex‘ údajů, a ponechá tak zářijové zasedání živým,“ uvedli ekonomové Morgan Stanley v čele s Ellen Zentner.

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Investoři si začínají všímat vládních financí, k tomu mohou přehodnocovat inflační výhled
24.08.2023 15:23
Trhy reagují na vyšší nabídku vládních dluhopisů, k tomu vnímají silně...
Cena plynu pro evropský trh v reakci na snížení rizika stávky v Austrálii klesá
24.08.2023 9:42
Velkoobchodní cena plynu pro evropský trh se dnes ráno přechodně sníži...
Technická analýza: Nezvyklá symetrie u eurodolaru indikuje obrat
24.08.2023 11:07
Stejně jako obchodování s akciemi, komoditami nebo dluhopisy, i obcho...
BRICS v první fázi rozšiřování přijme šest zemí včetně Saúdské Arábie či Íránu
24.08.2023 11:03
Lídři skupiny rozvíjejících se zemí BRICS na summitu v Johannesburgu t...
Braňo Soták k výsledkům Nvidia: Svrchovaný král polovodičového odvětví hraje svou vlastní ligu
24.08.2023 12:45
Dneska budeme struční. Už čísla za F2Q24 jsou jednoduše brutální, ale ...
Turecká centrální banka zápasí s inflací prudkým růstem sazeb na 25 procent, posilují akcie bank
24.08.2023 14:44
Turecká centrální banka nečekaně výrazně zpřísnila svou měnovou politi...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.06.2024
7:06Gundlach: Američané potřebují změnu v dluhové psychologii
04.06.2024
22:01Zámořské indexy v USA po volatilní seanci uzavřely růstem. Nvidia dále posilovala.  
17:30Martin Uher: Záhadný objem na Monetě, klesající Komerční banka a nejisté americké trhy
17:13Další slabá data a podpora pro jen z nečekané strany  
16:12Španělsko zavede 15procentní daň pro velké firmy, navazuje na směrnici EU
16:01Pokud chce někdo teploměrem měřit čas, bude asi zklamán
16:01ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
14:24Rosenberg: Volcker zkrotil inflaci, ale ne ceny
12:24FX Strategie: Červnová zasedání ECB a Fedu by neměla eurodolaru ublížit  
11:42S trhy hýbou obavy o sílu fundamentu, přihlásila se i politika  
11:17Airbus jedná o velkém prodeji letadel A330neo do Číny
11:08RMS Mezzanine, a.s.: Čerpání úvěru od společnosti J&T Private Investments II B.V.
10:11Jarní START Day: Rozšíření výroby KARO, rozdělení Fillamentum a transformace Pilulky
9:39Jan Bureš: Mzdy výrazně nad očekáváním, poklesy sazeb již jen po 25 bps
9:06Rozbřesk: Mizerná nálada v americkém průmyslu rozšířila sérii slabých dat
8:56Futures věští opatrný úvod na trzích. Výsledky a dividenda Kofoly, STARTDay představí hospodaření a novinky od emitentů na trhu START  
6:08Ferguson: Trhy se v odhadech sazeb poměrně konzistentně mýlí, jejich zvedání není nemožné, s 50% pravděpodobností se letos nezmění
03.06.2024
18:14Ani ty tulipány?
17:51Kofola hlásí za 1Q růst tržeb a EBITDA, navrhne vyplatit dividendu 13,50 Kč na akcii
17:21Pochybnosti o fundamentu se po datech vracejí na scénu, výnosy klesají  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM ve službách