Globální rally na riziku, která byla podporou pro korporátní dluhopisy, od února „poněkud dochází dech“ a trh se „tak trochu zastavil“, uvedl ředitel pro evropské dluhopisy s investičním stupněm Matthias Reschke z Chase. Přestože si trhy od října prošly strmou rally, je tu „mnoho známek toho, že je ekonomika stále relativně silná, což vyvíjí tlak na inflaci a na centrální banky, aby případně dělaly více,“ řekl Reschke v rozhovoru pro televizi Bloomberg.
V Evropě směřují spready vysoce kvalitních podnikových dluhopisů k teprve druhému týdennímu zisku v letošním roce, ukazují data indexu Bloomberg. radí klientům, aby „využívali dobrých oken na trhu“. "Všem jsme řekli, že v něm musíte být, a výsledkem bylo, že si rizikové produkty vedly opravdu dobře, a to musíte dělat i ve zbytku roku," doplnil Reschke. Klíčem je podle něj právě orientace na slabší místa trhu. "Musíte být připraveni využívat dobrá okna, musíte být připraveni.“
![06](/Fotobank/da28bb56-d8b9-4070-be5d-19f3d18d6cb5?width=500&height=513&action=Resize&position=Center)
Tato rada vychází dobře na evropském primárním trhu s dluhopisy, kde se tento týden nabízely prodeje dluhopisů například , italské Banca Monte dei Paschi di Siena a dánské energetické společnosti Orsted. Podle údajů shromážděných agenturou Bloomberg pomohla tento měsíc zajistit prodeje dluhopisů včetně Kering, Unilever a Corp.
S čím je na trhu stále problém, jsou dluhopisy s nižším ratingovým stupněm. Efekt finanční páky je „rozhodně o něco problémovější než na straně investičního stupně,“ komentuje Reschke. Otázkou je, zda je současné ekonomické prostředí „novým normálem“ a zda se lidé budou muset smířit s tím, že „úroveň pákového efektu bude o něco omezenější“ a náklady na pákové financování budou vyšší, řekl.
Pokud jde o samotnou , té se dařilo posledních devět měsíců „velmi dobře, pokud jde o naše vlastní úvěry, zejména také v oblasti pákového financování,“ řekl Reschke. „Naše bridge book je čistá a můžeme být velmi proaktivní; to však neznamená, že podporujeme pouze společnosti s investičním stupněm, jsme velmi otevření podnikání na straně pákového financování, ale v tomto prostoru si o něco více vybíráme.“
Zdroj: Bloomberg