Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Týden ve znamení americké a české inflace. Aleš Michl očekává v lednu a únoru okolo 20 %

Rozbřesk: Týden ve znamení americké a české inflace. Aleš Michl očekává v lednu a únoru okolo 20 %

09.01.2023 9:08
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Na konci minulého týdne dominovala finančním trhům americká makro čísla. Ta byla z našeho pohledu relativně smíšená – zatímco data z trhu práce zůstala i v prosinci překvapivě solidní (+223 tisíc nových pracovních pozic, nezaměstnanost poklesla na 3,5 %), konjunkturální průzkum ISM ve službách propadl nad očekávání prudce z listopadových 56,5 na 49,6, což je s výjimkou začátku pandemie nejnižší úroveň od roku 2010. A byl to právě slabý výsledek indexu ISM, který zalil trh optimismem a vedl k silné rally na akciích, propadu dluhopisových výnosů a také slabšímu dolaru.

Z pohledu Fedu přineslo páteční obchodování rozporuplné signály. Přestože výsledek ISM indikuje jasné zpomalení růstu a hrozící recesi, reakce trhů zároveň vedla k dalšímu (nežádoucímu) uvolnění finančních podmínek. Směrem k únorovému zasedání Fedu přijde tento čtvrtek na řadu další důležité číslo, a to výsledek prosincové inflace. Ta dle našeho názoru znovu zpomalila a v meziročním srovnání se dostala výrazně pod 7 %. Z pohledu centrální banky však bude důležitější výsledek jádrové inflace, zvláště pak cenová dynamika u služeb, které vykazují poměrně vysokou míru perzistence.

Také v Česku bude hlavním číslem tohoto týdne výsledek prosincové inflace, který bude zveřejněný ve středu. Nadále je třeba počítat, že headlinové číslo zůstane zkresleno řadou administrativních a statistických efektů – na jedné straně efektem úsporného tarifu a zrušením poplatků za obnovitelné zdroje, na druhé straně nižším srovnávacím základem kvůli loňskému odpuštění DPH na energie. Přestože by tak vykázaná meziroční inflace měla setrvat nad 16 % jako v listopadu, reálně se růst spotřebitelských cen stále pohybuje okolo 20 %.

Pro ČNB však zřejmě nepůjde o tak zásadní číslo – tím bude až výsledek lednové inflace, jak ostatně naznačuje i zápis z prosincového jednání bankovní rady. Dle několika členů bankovní rady by totiž nad očekávání rychlý cenový růst mohl být důvodem k opětovnému zvýšení úrokových sazeb. Na druhou stranu, guvernér Aleš Michl včera na TV Prima uvedl, že v lednu a únoru očekává inflaci okolo 20 %, což samo o sobě staví laťku pro další zpřísnění měnové politiky velmi vysoko.


*** TRHY ***

Koruna

Koruna v pátek posílila zpět k 23,90 EUR/CZK, když se svezla na vlně pozitivní nálady na globálních trzích v reakci na americká makro čísla. Pokles averze k riziku může koruně hrát do karet také v tomto týdnu, zvláště pokud by měla pozitivně překvapit americká inflace (středa). Z domácích čísel bude korunový trh zajímat především výsledek prosincové inflace, která by měla dle našeho názoru setrvat nad hranicí 16 % (viz úvodník). V pátek se pak pozornost zaměří na výsledek maloobchodních tržeb za prosinec, který by měl být dle nás konzistentní s pokračující mělkou recesí v Česku.
Guvernér ČNB Aleš Michl včera na TV Prima uvedl, že ještě v lednu a únoru tohoto roku očekává vysokou inflaci okolo 20 %, avšak ve druhé polovině roku by se již růst spotřebitelských cen mohl dostat pod dvojcifernou úroveň a v horizontu 1,5 roku na 2% cíl ČNB. Nutnou podmínkou k dosažení cenové stability zůstávají dle Michla umírněné požadavky ve mzdových vyjednáváních a zodpovědná rozpočtová politika.

Eurodolar
Velice slabá data v případě podnikatelské nálady v amerických službách (index ISM za leden) přivodily pád dolarových úrokových sazeb a vytlačily eurodolar až k hladině 1,07. Trh totiž okamžitě začal sázet na to, že Fed zvýší úrokové sazby na začátku února jen o 25 bazických bodů. Tento dojem následně potvrdil i prezident chicagského Fedu, který vyzdvihl zpomalující růst mezd, jako faktor pro další zmírnění tempa růstu úrokových sazeb.
Z pohledu dat bude tento týden zcela ve znamení americké inflace (čtvrtek). Ještě předtím však bude zajímavé si poslechnout vystoupení šéfa Fedu Powella (úterý odpoledne).

Akcie
Sektor Informačních technologií se v pátek ukázal jako nejsilnější, když přidal 3,0 % (Nvidia +4,16 %, AMD +2,62 %). Ani jeden ze sektorů neodepsal, ovšem nejslabším byl health sektor, který poskočil pouze o 0,9 % (Pfizer +2,48 %, Thermo Fisher -3,94 %). Po čtvrteční seanci se akcie automobilky Tesla propadly na dvouletá minima, aby v pátek investoři zaveleli k obratu a akcie posílily o 2,47 %. Akcie společnosti Amazon se akcie dostaly na roční minima na hodnotu 81,43 USD, což bylo pomyslným budíčkem pro investory, Amazon +3,56 %. Jednotlivé indexy uzavřely následovně: Index Dow Jones Industrial Average posílil o 2,1 % (33.630 b.), S&P 500 o 2,3 % (3.895 b.) a technologický Nasdaq Composite o 2,6 % (10.569 b.).

 

Čtěte více:

Metaverzum ve fázi budování a dveře, které Facebooku otevřel Musk
07.01.2023 14:55
Metaverzum se nachází tak maximálně ve fázi budování, vedle softwarové...
Směr cyklické akcie. S nákupem technologií by expert Credit Suisse ještě počkal
08.01.2023 14:59
Jonathan Golub z Credit Suisse se domnívá, že pravděpodobnost recese v...
Víkendář: Co by přesvědčilo Tesla medvěda ke změně názoru?
07.01.2023 7:35
Jedním z nejdiskutovanějších investičních témat současnosti je pokles ...
Víkendář: Kam bude expandovat trh s elektromobily
08.01.2023 7:50
Analytik společnosti Roth Capital Craig Irwin má cílovou cenu u akcií ...
Základním scénářem ČNB jsou stabilní sazby, Goldman Sachs tento týden propustí 3 200 zaměstnanců a futures jsou zelené
09.01.2023 8:56
Podle guvernéra ČNB jsou základním scénářem stabilní úrokové sazby. M...

Váš názor
  •  
    09.01.2023 10:38

    Je to dobrý, Turecko je na 80%. Ještě je to nízko.
    xoxoxo
  •  
    09.01.2023 10:30

    Tak to dal Aleš vysoko laťku, aby náhodou nemuseli zvýšit sazby....jenom mlží, protože fakticky sazby zvýšit nechtějí....ono to nedává ani smysl, když správně papouškují, že to má určité zpoždění....že vrchol inflace je za námi jisté....jenom politika Michla vede k tomu, že tu budeme mít inflaci dlouhodobě....papouškuje, že příští jaro bude inflace 2%....tak to ani náhodou, asi jako jeho teze o dočasné inflaci nebo kečupová teorie a podobné bláboly....
    abc1
Aktuální komentáře
30.06.2024
8:18Víkendář: Za půl roku se začne na akciích rotovat
29.06.2024
16:31Altman: V určitém časovém bodu, který nemusí být vzdálený několik desetiletí, se trhy probudí a fiskální situace se jim nebude líbit
8:13Víkendář: Příliš mnoho kreativity nyní při investicích škodí
28.06.2024
17:23Pokračující obliba pasivity a fáze peněz na chodnících
16:47Podpora pro akcie na konci týdne přišla ze strany makrodat  
16:43J&T Global Finance XV., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:34J&T Global Finance XIII., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:32J&T Global Finance X., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
16:31J&T Global Finance XI., s.r.o., zveřejňuje Výroční zprávu za rok 2023
15:45Hubbard: Právo na příležitost, ovšem ne právo na výsledek
15:35Rohlik Group získal čtyři miliardy Kč na rozšíření v dalších evropských zemích
14:07Než otevře Wall Street: Trump Media, Infinera  
13:46Perly týdne: Potenciál umělé inteligence je reálný, ale akcie jej přeceňují
12:13Francie pod tlakem před volbami, jiným trhům se však daří  
12:10Kellnerová: Po smrti muže jsem se s PPF seznamovala, loni jsem byla rozhodnější
11:27Komentář analytika: Akcie Nike po sníženém výhledu dostávají další ránu  
11:06Nezaměstnanost v Německu zůstala na 5,8 procenta, ale lidí bez práce přibylo
10:35Výrobce bezpilotních letounů Primoco dodá do Asie dva stroje za 62 milionů korun
10:28Prezidentská debata vyvolala úvahy o konci Bidenovy kandidatury, Trump odmítl jasně slíbit uznání výsledků voleb
10:01Společnost eMan hlásí za 2023 rekordní zisk a posílení pozice na trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data