Vysoká inflace drtí dluhopisy, ale akciím nevadí a dolaru nepomáhá

Dnešní den na hlavních finančních trzích byl nejprve o vyčkávání na důležitá inflační data a pak o reakci na ně. Jak se zatím ukazuje, vyšší inflační čísla jednoznačně škodí dluhopisům, jejichž výnosy odpoledne vystřelily vzhůru. Desetiletý americký výnos si sáhl až na 2 procenta a oproti včerejšku je o 5 bazických bodů výš. Na kratších splatnostech je však reakce ještě větší, když 2Y výnos stoupl o 11 bodů. Důvodem je změna očekávání o politice Fedu, která probíhá hlavně na rychlosti zvedání sazeb v letošním roce. Výnosy v Evropě stoupají na delších splatnostech, ale na kratších se celkem drží.

Ačkoli by vývoj na dluhopisovém trhu měl škodit akciím, a to zejména v jejich růstovém spektru, nakonec tomu tak úplně není. Po prvotní silně negativní reakci dochází k rychlému návratu. Americké akciové indexy se obchodují kolem nuly a koketují s kladnými hodnotami. Evropské indexy se vrátily ke smíšenému obchodování, když slušně rostou DAX a FTSE 100, zatímco CAC 40 s AEX jsou dole.

Také eurodolar nyní neguje úvodní učebnicovou reakci. Po poklesu se rychle vrací na předchozí úrovně a stoupá dál 1,1475. Spolu s ním ztráty nahrazuje také zlato. Nakonec tedy výraznější zrychlení cen v zámoří nedostává trhy pod plošný tlak. Může to být různým nastavením očekávání o Fedu, pohledem za vrchol inflace atp. Každopádně se strmě stoupajícími výnosy a ropou o dalších 1,4 pct výš nejde pohyb akcií a dolaru úplně dohromady, takže jsme zvědavi, z jakého směru se trhy v nejbližších dnech srovnají.

Koruně dnešek přináší stagnaci vůči euru a posílení na páru s dolarem, za čímž stojí pohyb EURUSD. Domácí impulsy chybějí.