Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Práce z domova nahrává kutilům. Co související akcie?

Práce z domova nahrává kutilům. Co související akcie?

09.12.2021 18:02

Liz Suzuki z Bank of America Securities hovořila na CNBC o tom, že v USA neopadá nadšení pro práci z domova tak, jak podle některých názorů mělo. Spíše se zdá, že vývoj je opačný. A to by podle analytičky mělo mimo jiné nahrávat firmám a akciím, které mají do činění s kutilstvím všeho druhu. Právě kutilství by totiž mělo v prostředí práce z domova (kombinované s nedostatkem některých profesí a materiálů) kvést. Investiční vlak, o kterém má ještě cenu uvažovat, či minimálně „valuačně“ dávno odjel?

Řeč na CNBC přišla třeba na Home Depot, jako zástupce DIY, tedy udělej si sám – po našem USS. O tuto skupinu titulů je zájem již nějaký čas, protože příklon ke kutilství byl patrný již od počátku pandemie s tím, jak lidé více a více zůstávali doma. Podle analytičky ale třeba zrovna HD není nijak valuačně nafouklý, protože se prý obchoduje s PE kolem 19 a to je zhruba valuace celého trhu.

HD, podobně jako třeba Lowes, mají podle expertky výhodu v tom, že jde o významné společnosti a dodavatelé materiálů jim dávají prioritu v době, kdy je materiálu obecně nedostatek. Což je stav, který v nejedné oblasti trvá již delší dobu. Na CNBC se pak ještě trochu diskutovalo o tom, že lidé by sice chtěli pracovat co nejvíce z domova, ale to se nemusí líbit managementu firem. My se místo tohoto tématu podíváme trochu více na HD.

Třeba taková Morningstar to s valuační atraktivitou vidí dost jinak než BofA. Podle ní je totiž férová hodnota akcií něco málo nad 225 dolary (aktuální odhad, který ale Morningstar hodlá o něco zvýšit). Cena na trhu je 411 dolarů, takže hodně nad oním odhadem férové hodnoty. Morningstar mimo jiné poukazuje na vysokou návratnost kapitálu a na to, že tržby firmy ještě nějaký čas pravděpodobně porostou vyšším, současnými změnami ve společnosti a ekonomice podporovaným tempem. Dlouhodobě ale Morningstar čeká návrat na 3 – 4 % organický růst tržeb a ve výsledku jí to generuje výše zmíněný odhad férové hodnoty.

Pokud se já podívám na PE na Morningstar (počítané na základě konsenzuálních zisků pro příští rok), tak je vyšší než 26. To znamená, že je znatelně výše než PE celého trhu, které je z historického hlediska také hodně vysoko. Pravidelnější čtenáři mých příspěvků ale ví, že na úrovni jednotlivých akcií se násobkům moc nevěnuji, radši si udělám jednoduché USS DCF. Takže:

Beta HD je přesně na jedné, což znamená, že by akcie měla být stejně riziková jako celý trh a požadovaná návratnost by se měla pohybovat kolem 7 %. Za fiskální rok 2021 vydělala firma na volném toku hotovosti FCF 16,4 miliard dolarů. A podle mých USS kalkulací by současnou kapitalizace ve výši 430 miliard dolarů ospravedlnil dlouhodobý růst tohoto FCF ve výši 3,2 %. Pokud bychom si za výchozí bod vzali předchozí rok s FCF ve výši 11,5, pak by kapitalizaci ospravedlnil jeho růst o 4,4 % ročně. 

Pokud bych ještě rychle srovnal HD a Lowes, tak u HD je poměr kapitalizace k FCF 2021 na hodnotě 26, u Lowes na 18. I její akcie jsou ale podle Morningstar znatelně předražené, i když u HD mi to ona hrubá „vstupní“ kalkulace moc nenaznačuje. Jak jsem zmínil v úvodu, BofA je pak úplně jiného názoru, ale nevím, zda jej opírá jen o PE, či něco propracovanějšího. 



Čtěte více:

Estenssoro: Marco Polo a digitální měny centrálních bank
09.12.2021 6:11
Peněžní technologie zpočátku představovaly mince. Ty se začaly používa...
Strategie, která přinesla 2763 % za 12 let? Staňte se mistry tradingu!
08.12.2021 17:21
Chcete hlouběji proniknout do pravidel úspěšného tradingu? Zúčastněte ...
Pandemie příští rok skončí a globální ekonomika se zotaví, předpovídá JP Morgan
08.12.2021 16:58
Pandemie covidu-19 příští rok skončí a světová ekonomika se zcela zota...
Optimismus spotřebitelů ve světě roste, jejich ochota utrácet se podle PwC zvyšuje
09.12.2021 11:18
Spotřebitelé se ve světě dívají do budoucnosti s větším optimismem než...
Komoditní monitor: Ropa na houpačce, obavy z omikronu ale ustupují
09.12.2021 16:36
Severomořská ropa Brent má za sebou divoké dva týdny, ve kterých se ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.10.2024
21:03Technologičtí giganti poslali Wall Street níže  
18:17Riziková prémie u „bezrizikových“ dluhopisů a současné chování akciového trhu
18:02MONETA Money Bank, a.s.: Oznámení o výplatě výnosu nepodřízených preferenčních dluhopisů
17:24Padající Wall Street s obavami čeká další výsledky, britské dluhopisy dál sráží rozpočet  
16:43Braňo Soták: Jádrový business Meta je na tom stále dobře, potenciálním problémem je výhled pro náklady  
15:55ČEPS: Česko může mít v budoucnu nedostatek energetických zdrojů
15:37ÚOHS: Jaderný tendr byl v pořádku, EDF a Westingouse se mohou odvolat
15:12Nejstrašlivější přízraky investorů na americkém trhu o tomto Halloweenu
13:05Invesco: Volby a snížení sazeb Fedu: Ideální recept?
12:34Britskému ropnému gigantu Shell mírně klesl zisk, překonal však odhady
12:32Inflace v eurozóně v říjnu zrychlila na dvě procenta, uvedl v odhadu Eurostat
11:51Firemní výsledky jako zátěž. Čtvrtek je na akciích červený  
11:30Pivovar AB InBev zvýšil ve třetím čtvrtletí hrubý zisk, objem prodeje ale klesl
11:13Société Générale zvýšila zisk více než čtyřnásobně, překonala odhady analytiků
10:04Tržby Stellantisu ve čtvrtletí klesly o 27 pct., dodal méně vozů na většinu trhů
9:19Rozbřesk: Milý forinte, jsi v emerging markets nejslabší a tak máš padáka!
9:08Gen Digital oznámila růst tržeb a vylepšení výhledu, schválila také dividendu
8:57Erste překonává odhady na zisku, čisté úrokové výnosy Komerční banky klesly a Microsoft i Meta zklamaly. Futures jsou červené  
8:42Komerční banka, a. s.: Hospodářské výsledky k 30.9.2024 (3Q 2024)
8:41Čistý zisk Komerční banky za třetí čtvrtletí zůstal mírně za očekáváním, pomohl prodej historické centrály

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba
2:30Čína - PMI v průmyslu
2:30Čína - PMI ve službách
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago