EVROPA
Nokia (Investiční tipy),
Evropským dodavatelům telekomunikačních technologií dnes pomohla americká administrativa rozhodnutím zařadit čínský Huawei na černou listinu. Primárním účinkem je zákaz pro tuto firmu nakupovat americké komponenty a technologie, což dopadne hlavně na americké dodavatele komponentů (například čipů) do telefonů od Huawei. Zároveň jsme se takhle opět přiblížili k možnosti, že USA zakáže i produkty od Huawei nutné při budování 5G sítě, čímž by se a Ericssonu otevřel prostor pro expanzi jejich vlastních produktových linií.
Nokia roste o 4 %, o 2,5 %. Polovodičový sektor jako jediný z indexu S&P 500 míří dolů.
USA
Cisco F3Q19
Globální lídr na poli síťových prvků odehrál starou známou písničku, ve které stabilní růst doplnil o mírné pozitivní překvapení. Tržby narostly o 4 % yoy na 13,0 mld. USD s konsensem nižším o 100 mil. USD. Hrubé marži dle očekávání pomáhala nižší cena paměťových čipů DRAM, načež se rozšířila o 60 bps yoy na 64,6 %. Růst provozních nákladů byl bohužel trochu rychlejší, než se čekalo (opět hlavně výzkum a vývoj) a čistý zisk na akcii proto s 20% yoy růstem na 0,78 USD přesně trefil konsensus.
Z rozpadu jednotlivých divizí vypíchneme jen to nejdůležitější. Za prvé, hardwarová divize Infrastructure Platforms, která generuje 60 % celkových tržeb, je odpovědná za to zmiňované malé překvapení. Zájem o produktovou řadu Catalyst 9k nepolevuje a tržby divize díky tomu rostou o 5 % yoy. Za druhé, divize Cybersecurity (kyberbezpečnost) opět zrychlila svůj růst. Zatímco v F4Q18 to bylo +13 % yoy, pak +11 % yoy v F1Q19 a +18 % yoy v F2Q19, nyní je to již +21 % yoy. Divize je prozatím v rámci společnosti maličká, nicméně počítá se s ní jako s budoucím generátorem růstu . Do třetice jsou tady služby, které naposledy nečekaně zamrzly na místě a teď se vrátily ke svému tradičnímu 2% meziročnímu růstu.
Výhled na další kvartál také nepřináší nic překvapivého. Interval pro tržby 13,2 až 13,45 mld. USD souhlasí s představami trhu, to samé se dá říct o hrubé marži (64,5 %) a čistém zisku na akcii (0,8 až 0,82 USD). Potěšil však komentář managementu ohledně účinků vyšších cel. Zdá se, že tento negativní efekt se podařilo z větší část odklonit zvýšením efektivity v dodavatelském řetězci, což by dávalo šanci většího pozitivního překvapení na dalších výsledcích.
Akciím dnes pomáhá možná i Donald Trump, který podepsal nařízení limitující prodeje vybavení Huawei v USA (přímý konkurent v určitých produktech). Na pozitivní efekt tohoto kroku na svůj byznys upozorňoval management již v předešlých výsledcích.
Akcie v každém případě posilují o 6 %.
Walmart F1Q20
Maloobchodní gigant posunul svoje tržby nahoru o 1 % yoy na 124 mld. USD, čímž o 1 mld. USD podstřelil konsensus. Nicméně budeme-li abstrahovat od měnových vlivů, tržby naopak překonaly predikce o 1 mld. USD. Tržby z prodejen otevřených déle než jeden rok (comparable sales) předvedly růst o 3,5 % proti predikovaným 3,2 %. Internetový obchod k tomuto číslu přispěl 1,4 procentními body a sám vyskočil o 37 % yoy, udržujíc si dobré tempo růstu. Právě rostoucí váha nízkonákladového internetového obchodu může být důvodem pro úspěšně překonání konsensu provozního zisku (5,0 mld. USD proti 4,8 mld. USD), i když ve výsledku tato metrika klesla o 4 % yoy. Po přičtení efektu neprovozních položek sklouzl čistý zisk na akcii jen o 1 % yoy na úroveň 1,13 USD, a konsensus tím překonal až o 12 centů.
Akcie posilují na výsledcích o 3,5 %.