Investoři očekávají větší hospodářský útlum, než naznačují oficiální data. Ukázaly na to nedávné korekce na trzích, tvrdí banka .
Pro optimistické (na růst spekulující) investory byl katastrofálním měsícem říjen, kdy akciové trhy po celém světě ztratily odhadem 5 bilionů USD tržní hodnoty. Širší americký index S&P 500 klesal v 16 z 23 říjnových obchodních dní.
Hlavní stratég pro globální akciové trhy banky Peter Oppenheimer teď tvrdí, že objemy dosažené v těchto výprodejích mohou naznačovat očekávání podstatného zpomalení globální ekonomiky.
Když změříme, jak se akcie pohybovaly vůči makroekonomickým ukazatelům, překonaly svou silou již současné zpomalení a implikují od této chvíle mnohem větší útlum, uvedl Oppenheimer. Podle něj tak investoři "přestřelili", nicméně ve směru dolů. Na anomálii „goldmani“ poukázali už v jednom z nedávných komentářů, kde také ukázali, že index MSCI World index sestoupil pod úroveň, na jaké obvykle koreluje s průmyslovými statistikami.
Prestižní americká investiční banka má vlastní „ukazatel medvědího trhu“. Ten je s hodnotou 73 % na nejvyšší úrovni od přelomu 60. a 70 let minulého století. Ukazatel banka vytváří s přihlédnutím k nezaměstnanosti, dat ze zpracovatelského sektoru, jádrové inflace, výnosové křivky a valuace akcií na základě Shillerova PE.
To je podle Oppenheimera jasný výstražný signál. „Když ukazatel vyroste nad 60 %, je to z historického pohledu dobrý signál investorům, aby začali být opatrní, nebo aby si přinejmenším uvědomili, že po korekci, po které následovala rally, bude medvědí trh následovat s větší pravděpodobností, než když jsou tyto ukazatele nízké,“ řekl již dříve webu CNBC. Podkladová data v modelu ale podle jeho dalších slov naznačují, že současné úrovně inflace odpovídají mnohem více korekci než medvědímu trhu.
Zdroj: CNBC