Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Benda chce rychlejší růst sazeb, volby mohou tlak na ČNB ještě zvýšit

Rozbřesk: Benda chce rychlejší růst sazeb, volby mohou tlak na ČNB ještě zvýšit

13.10.2017 9:12
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Čeští centrální bankéři začínají znovu hlasitěji šermovat zbraněmi. Vojtěch Benda z ČNB se včera jednoznačně přihlásil do tábora jestřábů. V rozhovoru pro Hospodářské noviny otevřeně mluví o přehřívající se ekonomice překonávající odhady centrálních bankéřů. Ta podle Bendy volá po rychlejším růstu sazeb. Přirozenou reakcí na rychlejší růst mezd a stagnující korunu je podle něj pravidelný růst sazeb o 25 bps na každém zasedání, dokud ekonomika nezačne vykazovat známky ochlazení.

Ideální by podle Bendy pro ekonomiku byl do konce roku ještě růst sazeb o 50 až 75 bps. I když tak rychle to na dvou zbývajících zasedáních centrální banka asi nepůjde, Benda svými výroky včera jasně naznačil, že opatrnost půjde nejbližších kvartálech stranou. A bude načase utahovat měnové kohouty daleko rychleji, jednoduše dokud to jde.

Guvernér Rusnok byl sice na posledním zasedání opatrnější, ale i on hovořil o potřebě postupného pravidelného utahování měnové politiky. V tuto chvíli ČNB (srpnová prognóza) vidí potřebu zvýšení sazeb v horizontu přibližně dvou let na 2 %. Listopadová prognóza bude bezpochyby agresivnější. 

A nic na tom podle všeho nezmění ani parlamentní volby. Ať už po nich vznikne středo-pravicová nebo středo-levicová vláda, bude pravděpodobně pokračovat rozpočtová stimulace ekonomiky. A to ať už spíše přes nižší daně nebo vyšší sociální výdaje. Tato rozpočtová stimulace bude přicházet na vrcholu hospodářského cyklu, a bude tak jenom podtrhovat a zesilovat dnešní volání ČNB po vyšších sazbách

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna zatím nehledě na jestřábí výroky člena bankovní rady Vojtěcha Bendy zůstává v klidu a nijak výrazně neposiluje. Jedním ze zásadních důvodů může být obrat na implikovaných sazbách (dostupných pro zahraniční sázkaře), které v posledních dnech nehledě na jestřábí komentáře začaly padat. Dalším důvodem mohou být blížící se volby (za týden) a klíčové zasedání ECB (za čtrnáct dní), které mohou spekulanty na koruně držet v o něco vyšším napětí.

Zahraniční forex
Zřetelně holubičí vystoupení prezidenta ECB Draghiho na zasedání MMF a zrychlení americké výrobní inflace přispěly k tomu, že se eurodolar na své cestě směrem vzhůru otočil. Šéf EBC signalizoval, že se úrokové sazby ještě dlouho po skončení kvantitativního uvolňování nebudou zvedat.

Dnes však budou v centru pozornosti americká data - speciálně spotřebitelská inflace a maloobchodní tržby za září. Trhy může zajímat zejména inflace, která nepochybně zrychlí. Pokud celková inflace skutečně vyskočí na 2,3 %, jak se předpokládá, tak by to mohlo dolaru dále pomoci.

Dodejme, že holubičí vystoupení prezidenta ECB neublížilo euru jen v paritě s dolarem, ale také v párech s měnami v Evropě, aneb zpevnila libra, zlotý i forint.


Ropa
Cena ropy včera na měsíční zprávu z trhu od IEA významněji nereagovala (nové fundamentální odhady IEA ukazují vyrovnaný trh v příštím roce za předpokladu zhruba stabilní produkce OPECu). Nějaké vzrušení sice přinesla data o amerických zásobách ropy a produktů za minulý týden, to nicméně rychle odeznělo a dnes ráno se cena ropy šplhá mírně vzhůru, právě asi i pod dojmem ze včerejšího významnějšího poklesu zásob a dnešních ranních dat o čínských dovozech za září.

Dnes odpoledne budou tahákem týdenní data o aktivitě amerických producentů, dopad na ceny ropy ale asi zůstane omezený.


 
 
 
 
 
 
 

Čtěte více:

Proč Buffett tentokrát hrubě ignoruje své zásady?
13.10.2017 6:13
Investoři mají k dispozici širokou škálu valuačních měřítek. Warren Bu...
Pražská burza uhájila zisk, navzdory poklesu Erste a Pegasu bez dividendy
12.10.2017 17:25
Pražská burza dnes zpevnila o nevýrazných 0,05 % na 1054, 37 bodu. Ros...
Citi: Dobré výsledky přetlačila slabá marže (komentář analytika)
12.10.2017 17:28
Banka Citigroup, stejně jako v případě JPMorgan, dokázala překvapit tr...
Wall Street zakončila v mírné ztrátě, Citigroup po výsledcích -3 %
12.10.2017 22:03
Mírně v červených číslech zakončily dnešní den americké akciové trhy, ...
Index německých akcií DAX poprvé pokořil 13.000 bodů. Pátek jej může ochladit, naznačují futures
13.10.2017 8:41
Hlavní index německých akcií DAX ve čtvrtek poprvé ve 30leté historii...

Váš názor
  • Too late
    13.10.2017 10:00

    inflaci už nemají pod kontrolou takže budou muset zvyšovat rychleji a více než původně předpokládali a bud hned nebo o to více příští rok :o)
    Mike -Green D. is killing Europe
    • Re: Too late
      13.10.2017 10:10

      bily limecky nepriznaj chybu......samozrejme se inflace zvysi......problém budou bagatelizovat, zduvodni, ze jsme zili v obdobi nizke inflace, tak pokud bude po urcite obdobi vysi, nic se nedeje.....prste to zprumerujou a pojede s edal
      abc
Aktuální komentáře
17.07.2024
17:48Zlato a „kolaps reálných sazeb“
17:11Propad techů pokračuje, korekci živí strach z politiky  
15:25Johnson & Johnon ve čtvrtletí zvýšil tržby i zisk, překonal očekávání
15:13Výrobce brýlí EssilorLuxottica kupuje za 1,5 miliardy USD oděvní značku Supreme
14:12Dva bloky v Dukovanech postaví KHNP za nynějších 200 miliard korun za jeden, rozhodla vláda. Bude jednat také o Temelíně. Westinghouse chce KHNP soudně napadnout
13:32Než otevře Wall Street: Propad ASML a rotace z technologií do Russell 2000. Five Below, Bloom Energy  
12:00City Home Finance III, s.r.o: Oznámení úrokové sazby dluhopisu - 3. výnosové období
11:55Potraviny v Česku zlevňují nejrychleji v EU
11:53Míra inflace v EU v červnu zpomalila na 2,6 procenta, v Česku na 2,2 procenta
11:41Jakub Blaha: Nad ASML se stahují nevyzpytatelná geopolitická mračna  
11:35Akcie Adidas rostou o 5 % po zvýšení výhledu na rok 2024
11:33ASML prudce zvýšilo objednávky. Nizozemská společnost těží z přetrvávajcího zájmu o AI čipy
11:26Rotaci z techů táhne tvrdší postup proti Číně i Trumpův postoj k Taiwanu. Akcie klesají, dolar ztrácí  
11:13Místo injekce pilulka, nový lék na hubnutí posílá akcie Roche vzhůru
10:20Evropský účetní dvůr: Cíle EU v oblasti ekologického vodíku nejsou realistické
10:15Komentář: Ceny výrobců nepřekvapily, inflace bude dále klesat pod 2 %
10:07Trump řekl, že by si Tchaj-wan měl obranu platit sám, akcie TSMC oslabily
9:55Ceny v průmyslu v červnu opět vzrostly o procento, v zemědělství zpomalil pokles
9:07Rozbřesk: Letní výprodej koruny: úrokový diferenciál znovu v akci. T. Holub vidí prostor pro zvolnění tempa poklesu sazeb na 25bps
8:55Evropským trhům se nádech do zisků nedaří, nejvýraznější pokles futures věští americkému Nasdaqu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/24 Q2, Bef-mkt)
Blackstone Inc (06/24 Q2, Bef-mkt)
DR Horton Inc (06/24 Q3, Bef-mkt)
Novartis AG (06/24 Q2, Bef-mkt)
PPG Industries Inc (06/24 Q2, Aft-mkt)
7:00EQT AB (03/24 Q1)
7:00Nokia Oyj (06/24 Q2)
7:20Volvo AB (06/24 Q2)
12:05Domino's Pizza Inc (06/24 Q2)
14:15EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Netflix Inc (06/24 Q2)