Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
El-Erian: Fed by měl začít trhy vést a ne je pouze následovat

El-Erian: Fed by měl začít trhy vést a ne je pouze následovat

23.03.2017 7:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Fed nedávno zvýšil sazby, ale nejen to. Učinil významný krok směrem k posunu své monetární politiky. Už nějaký čas hovořím o tom, že nejlepším scénářem by byla „elegantní normalizace sazeb“. Ta by znamenala, že se Fed posune za striktní závislost na datech a začne mnohem více vést trhy tam, kam chce, namísto toho, aby je následoval tam, kam chtějí ony. Jde o proces, ve kterém by měla mnohem větší váhu dlouhodobá strategie a menší váhu taktické kroky. Zároveň by Fed ukazoval směrem k dalším subjektům včetně ECB, Bank of Japan, ale i k americkým fiskálním institucím či k trhu práce. 

Minuty ze zasedání FOMC budou zveřejněny až za několik týdnů, ale ospravedlnění posledního zvýšení sazeb a posun celkové politiky jsou zřejmé i z prohlášení, které zaznělo minulý týden. Je jasné, že tyto kroky odrážejí jak domácí, tak zahraniční vývoj. Fed poukázal zejména na zlepšení podnikatelského sentimentu a vítal sílící trh práce. Vedení Fedu zároveň není znepokojeno růstem inflace směrem k cíli na 2 %. K tomu se přidává snížení obav z toho, že americkou ekonomiku bude brzdit vývoj ve zbytku světové ekonomie. 

Tato situace vede členy FOMC k tomu, že potvrdili svůj předchozí názor a stále předpokládají další dvě zvýšení sazeb v roce letošním a tři v roce 2018. Centrální bankéři také odložili detailnější úvahy o managementu rozvahy Fedu, což naznačuje, že v ní bude i nadále velký objem dluhopisů a dalších cenných papírů. To vše bylo v podstatě očekáváno, i když ještě před třemi týdny hodnotily trhy pravděpodobnost březnového zvýšení sazeb jako velmi nízkou. Zástupci Fedu ale postupovali velmi efektivně a očekávání trhů se jim podařilo rychle a kontrolovaně posunout jinam. 

Fed velmi pozorně sleduje, jak se obecné návrhy prezidenta Trumpa týkající se daňové reformy, deregulace a investic do infrastruktury mění v plány konkrétní. Pokud je jeho vláda a Kongres skutečně schválí, Fed se nejdříve posune směrem k jestřábům a poté přijde rychlejší zvedání sazeb. Až donedávna byl jedinou institucí, která efektivně bojovala s ekonomickým útlumem. Nyní se naštěstí objevila příležitost k normalizaci jeho monetární politiky, ale nejde o cestu, kterou by mohl kráčet sám. Vedle pozitivního vývoje v americké a světové ekonomice potřebuje spolupráci ze strany dalších subjektů, které utvářejí ekonomickou politiku. 

Autor: investor Mohamed A. El-Erian

(Zdroj: Bloomberg)


 
 
 

Čtěte více:

Bullard: Trump dovolí Fedu zvednout sazby nejvýš jednou a nebude to rychle
10.02.2017 13:11
Úrokové sazby ve Spojených státech zřejmě zůstanou na nízké úrovni ne...
Nevýrazného Trumpa zastínili bankéři, trhy se připravují na vyšší sazby a dolar posiluje
01.03.2017 10:10
Masivní snížení daní pro střední třídu a firmy, zlepšení mezd a tvorb...
Vyšší sazby ECB už za rok? Euro přetlačilo dolar i přes podporu z Fedu
06.03.2017 11:01
Fed zvýší sazby v březnu, potvrdily i další komentáře centrálních ba...
Fed ekonomice věří. Podruhé za tři měsíce zvyšuje sazby
15.03.2017 19:20
Americká centrální banka Fed potvrdila svou důvěru v růst a kondici am...
Rozbřesk: Fed zvýšil sazby a věří ekonomice, Holanďané Ruttemu
16.03.2017 9:12
Vše jde podle plánu a tak prostě dozrál čas na další zvýšení oficiální...
Hlasování o sazbách Fedu ovlivňují osobní zkušenosti členů FOMC s inflací, tvrdí výzkum
17.03.2017 19:29
Významnou roli při rozhodování FOMC hrají osobní zkušenosti členů výbo...

Váš názor
  •  
    23.03.2017 10:25

    Které z minut ze zasedání budou zveřejněny za několik týdnů? Zápis z jednání zveřejněn nebude nikdy? ;-)
    Kalka.
Aktuální komentáře
11.06.2024
13:38Ifo: Úspěch krajní pravice ve volbách do EP může vyostřit konflikty v eurozóně
13:32JPMorgan hovoří o stabilním prostředí, které může nahrávat bublinám
11:54Musk zvažuje ve svých firmách zákaz výrobků Applu, vadí mu zapojení OpenAI
11:18Křetínský prohrál souboj o francouzský Atos, firma dala přednost konkurenční nabídce
10:59Pokles české inflace oslabuje korunu. Hlavní trhy jsou dnes v klidu  
9:57Komentář: Tuzemská inflace v květnu zvolnila na 2,6 %
9:34Spotřebitelské ceny v ČR v květnu zpomalily růst, meziměsíčně stagnovaly
8:57Rozbřesk: Koruna vyhlíží výsledek inflace
8:55Český statistický úřad zveřejní inflaci za květen. Hlavní evropské trhy otevřenou v zeleném, aby umazaly včerejší ztráty  
6:12El-Erian: Fed je traumatizovaný z předchozí chyby, sazby by měl letos snížit třikrát
10.06.2024
17:17Evropské akcie přerušují pokles, ztráty však zůstávají  
17:15Nejdelší inverze výnosové křivky v historii…
15:58Evropská komise asi tento týden oznámí zvýšení cel na dovoz elektromobilů z Číny
14:51Toyota kvůli skandálu s testy ztratila na valuaci 2,45 bil. jenů, vláda provedla inspekce v dalších automobilkách
14:38Siegel: Druhá polovina roku by měla přinést další pokles inflace, nové technologie mají svůj potenciál
13:06Než otevře Wall Street: AMD, CrowdStrike, GoDaddy, KKR, Southwest  
12:21Týdenní výhled: Negativní reakce na volby. Fed ještě sazby nezmění. Co řekne na inflaci?  
11:46Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny je nejvyšší od začátku války na Ukrajině
11:25Obchodování v Evropě zasáhly volby, burza v Paříži padá  
9:26Nezaměstnanost v ČR v květnu klesla na 3,6 procenta, volných míst ubylo

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y