Ekonomka Mai Doanová z (BofA) ve svém včerejším reportu uvedla, že koruna nemusí nutně posílit poté, co Česká národní banka ukončí svůj kurzový závazek vůči euru, nejspíše v dubnu nebo začátkem května. Dnes uvedl svou prognózu i bývalý poradce ČNB David Vávra. Na reporty poukázala agentura Bloomberg.
Doanová se domnívá, že spekulativní příliv peněz může donutit ČNB kurzový závazek na koruně vůči euru opustit dříve, než původně plánovala. BofA původně odhadovala, že k tomu dojde ve třetím čtvrtletí tohoto roku: Nyní ale říká, že to může být už v dubnu či na začátku května. Doanová také nabyla dojmu, že čeští centrální bankéři jsou nyní méně naklonění k použití záporných úrokových sazeb, než před rokem. Uvedla to po návštěvě Prahy.
Doanová také jako motiv dřívějšího ukončení závazku ČNB na koruně vnímá očekávaná silná data z ekonomiky. Upozorňuje však, že stále panuje spousta nejistoty ohledně měnové politiky ČNB, hlavně kvůli rotaci členů bankovní rady. Noví členové by podle ní mohli „znervóznět“ kvůli přílivům peněz investorů sázejících na posílení koruny.
V dalším reportu z dnešního rána BofA doporučuje sázet na konec kurzového závazku skrze jednoletý korunový IRS kontakt, cílící na pohyb k 50 bps od 15 bps. BofA tak se tak přidává k varování ING z minulého týdne, že koruna nemusí kvůli „overcrowdingu“ posílit tak, jak si spekulanti slibují, a že sázky na její sílu už nevypadají tak slibně.
Exporadce ČNB David Vávra: ČNB bude řídit korunu i po konci závazku
Dnes se ke koruně vyjádřil i David Vávra z pražské OGResearch, bývalý poradce guvernéra ČNB Zdeňka Tůmy v období finanční krize. Vávra očekává, že konec závazku je blíže, než jsme se doposud domnívali. Je názoru, že do konce roku může koruna posílit na 26 až 26,50 Kč za euro. Varuje ale, že ČNB může intervenovat dál i po ukončení závazku, který může přijít jako „taktické překvapení“.
"To, po čem (ČNB) volají, je vyvléknutí se ze závazku, ne ale nutně exit k výrazně řízené koruny alespoň na krátkodobém horizontu," uvedl Vávra. Závazek skončí spíše dříve než později," poznamenal Vávra. Rapidně narůstající devizové rezervy ČNB jsou dle něj důvodem, proč se kurzový závazek stal nechtěným dítětem. S tím příliš nesouhlasí Doanová, podle které by až nákup v řádu desítek miliard euro ve velmi krátké době donutil ČNB k rozmýšlení.
UBS: Šestiměsíční forward je stále dobrou sázkou
Dopoledne svou analýzu přihodila i švýcarská UBS. Také se přiklání k tomu, že závazek bude ukončen ve druhém kvartále tohoto roku díky zrychlující se jádrové inflaci a slibnému vývoji na trhu práce.
Podle UBS poté může koruna letos posílit až k 25,80 až 25,90 Kč za euro a sázku skrze šestiměsíční forward na její posílení stále považuje za dobrou investici. Možnost zavedení negativní úrokových sazeb vidí jako už "adekvátně promítnutou v kurzu".
Lízal: Závazek skončí v polovině roku
Nakonec se ke koruně vyjádřil na vídeňské konferenci i představitel ČNB Lubomír Lízal, člen bankovní rady. Podle něj se dá ukončení kurzového závazku očekávat zhruba v polovině tohoto roku. Koruna je podle něj v současné době překoupená. Trhy se podle Lízala také pletou, pokud se domnívají, že v České republice dojde na švýcarský scénář – koruna podle něj tedy skokově neposílí tak, jak učinil po ukončení kurzového závazku centrální banky v Bernu a Curychu švýcarský frank na začátku roku 2015.