Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zrádné doporučení bezpečné dividendové akcie

Zrádné doporučení bezpečné dividendové akcie

30.11.2016 19:30

Investorka Beth McKenna na stránkách Fool.com nabízí tipy na dva dividendové tituly s nízkým rizikem. My dobře víme, že vyšší dividendový výnos je buď známkou vyššího rizika, nebo naopak utlumeného růstového výhledu. Pokud tu máme společnost s vyšším dividendovým výnosem a nízkým rizikem, musí to znamenat, že tato společnost bude mít hodně daleko do růstové rakety. Nebo je absence rizika jen zdáním. Uvidíme.

Zmíněnými tipy jsou Waste Management a American Water Works. Jde tedy o tradiční utility, u kterých se skutečně nedá čekat, že by například přišly s nějakým převratným novým produktem, či výrobní technologií, která by jim zajistila raketový růst. Na druhou stranu ale také nejde o společnosti ve vyloženém útlumu. Následující dva grafy ukazují historický a očekávaný vývoj zisku na akcii a tržeb AWW a vidíme, že jde o poměrně „pravítkovou“ společnost. Růsty nejsou nijak zářné, ovšem nějaké jsou a navíc hodně pravidelné:

Blue Chip
Zdroj: FT

Pohled na dlouhodobější vývoj cen obou akcií ukazuje hodně slušnou návratnost. Ovšem je z něj patrné i to, že nějaký ten adrenalin si s nimi investor také občas užije (i když systematické riziko je nízko, protože AWW má betu ve výši 0,23 a WM 0,72):

Blue chip
Zdroj: FT

AWW poskytuje pro společnost nezbytné služby spojené s dodávkami vody. Její předností tak sice není možnost průlomových nových produktů a technologií, ale naopak služby, které pravděpodobně nikdy nic nenahradí. Jde o největší společnost tohoto typu v USA, druhá Aqua America má zhruba poloviční kapitalizaci. Služby poskytuje asi 15 milionům lidí v USA a Ontariu.

Můžeme tvrdit, že současný dividendový výnos ve výši rovných 2 % není zase tak vysoký, ovšem s ohledem na nízké systematické riziko a přítomnost alespoň nějakého růstu na něj vrhají docela pozitivní světlo. Bohužel to samé nelze tak úplně říci o schopnosti generovat hotovost, která by podle mne nadšení investorů jako je McKenna měla chladit a připomínat, že obědy zadarmo nejsou ani tu. V čem je problém?

V roce 2015 vydělala AWW na provozu 1,1 miliardy dolarů, proinvestovala celkem 1,4 miliardy dolarů. V předchozím roce byla zhruba na nule, ovšem předtím bylo její volné cash flow (rozdíl mezi provozním cash flow a investicemi) také v záporu. To, že už tři roky soustavně zvyšuje dividendy, se pak z pozitivní zprávy stane lehce zprávou negativní. S ohledem na uvedené to totiž neznamená nic jiného, než že si na dividendy musí půjčovat. A rozvaha AWW také není z nejsilnějších.

Je možné, že společnost je na vrcholu investičního cyklu (investice jsou zhruba dvakrát vyšší než odpisy) a její volné cash flow se kvůli tomu (či nějakému jinému faktoru) razantně zlepší. V tuto chvíli ale AWW považuji za hodně zrádný „bezpečný“ dividendový titul. Její systematické riziko je možná výjimečně nízko, ale fakticky má společnost do bezpečnosti hodně daleko. Tento příběh tak pro mě dokazuje hlavně to, že investoři by měli vždy věnovat alespoň krátkou pozornost fundamentu a ne jen hezkému příběhu. Zítra se podíváme, jak je na tom Waste Management.

 
 

Čtěte více:

Dolar a Spojené státy banánové
14.11.2016 19:00
Americké povolební turbulence a šum labutích křídel (viz můj předchozí...
Deset investičních sázek na samořídící auta
15.11.2016 19:00
Nedovedu odhadnout, kam až trend samořídících aut dospěje. Ale zdá se,...
Deset investičních sázek na samořídící auta (díl druhý): Alphabet, Baidu, Mobileye
16.11.2016 18:30
Náš pohled na potenciální investiční sázky na rozvoj samořídících aut...
Delphi, Qualcomm a 10 milionů samořídících aut do roku 2020 (díl třetí)
18.11.2016 18:30
Dvěma nejpřímějšími sázkami na samořídící budoucnost aut jsou podle in...
Obrat k lepšímu a zlaté dilema
21.11.2016 17:00
Trhy a značná část světové ekonomiky se už pár dní točí kolem dohad oh...
Jak (ne)proběhne Italexit
25.11.2016 19:00
Chleba eurozóny se bude pravděpodobně lámat v Itálii. Tedy v zemi, kte...

Váš názor
  • A co BRK.a
    01.12.2016 9:33

    Kam byste takové zařadil vy. Pamatuju když jejich cena byla USD 6400, někdy v osmdesátých letech. Dividendy 0%, dnes přes USD 230 000. Sice přes 30 let ale taky +3500% nebo 300% za posledních 7let.
    Blanka
Aktuální komentáře
17.05.2024
12:24Perly týdne: Spekulace na akciích jako sociální rebelie?
12:07Skupině Photon Energy klesly v prvním čtvrtletí tržby, provozní zisk jí stoupl
11:46Jak ozdravit největší realitní trh na světě? Na peníze od vlády finanční trhy slyší
11:20Eurostat: Míra inflace v EU v dubnu zůstala na 2,6 procentech, v ČR se zvýšila
11:09FRESH s Janem Burešem a Dominikem Rusinkem: Hledání nové letové hladiny aneb kde ČNB ‚zaparkuje‘ úrokové sazby?  
9:49Čína oznámila rozsáhlá opatření na oživení realitního trhu
9:01Rozbřesk: Červnový pokles sazeb ECB potvrzen
8:44Colt CZ dokončil akvizici Sellier & Bellot, čínská ekonomika prochází nevyrovnaným oživením a futures jsou v červeném  
8:15UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Oznámení o uložení projektu fúze sloučení do sbírky listin
8:10Skupina Colt CZ dokončila akvizici českého výrobce munice Sellier & Bellot
6:41Yardeni: Býčí trend by měl i přes korekci pokračovat, zisky míří k novým rekordům
16.05.2024
22:01Dow Jones poprvé v historii v průběhu dne nad hranicí 40 000 bodů  
17:58Nové technologie si samy dláždí finanční cestu ke svému rozmachu
17:20Akcie jsou na maximech opatrnější, jejich odolnost se však zvedla  
17:03J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Pozvánka na Valnou hromadu
15:17Jakub Blaha: Tržby Walmartu rostou díky zákazníkům s vyššími příjmy  
14:51Freris o nových clech na čínské zboží a stavu tamní ekonomiky
14:50Zisk i tržby Walmartu překonaly odhady, firma zvýšila celoroční výhled
13:10Michael Burry zvyšuje sázky na čínský big tech, ten od lednového dna připisuje 25 %
12:54Než otevře Wall Street: Cisco, GameStop, Chubb  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:45Engie SA (03/24 Q1)
11:00EMU - CPI, y/y