Americké dluhopisy začátkem týdne posílily, jejich výnosová křivka klesla po celé délce a zploštěla, když na delším konci ztratila až 4 bps. Přestože dohoda ministrů financí EMU schválila formu pomoci Řecku, dopad na americké dluhopisy byl jen krátkodobý. Důvodem pozdějšího zvýšeného zájmu byly obavy, že vysoký růst akciových trhů není za současného stavu ekonomiky opodstatněný a že výsledková sezona nemusí splnit očekávání. Zatím však první větší firma, hliníkářská Alcoa, nijak neohromila. Pro dluhopisy hrála také dvoutýdenní pauza v emisi nových Treasuries.
Dnešní data budou mít na trhy sotva nějaký vliv. Zveřejněny budou další výsledky firem za 1Q10, z těch známějších to bude Intel. Ranní obchodování pak začíná poklesem akciových futures a růstem cen Treasuries. Odpoledne pak ale mohou změnit trend hospodářské výsledky společností.
Německé dluhopisy včera oslabily. Výnosová křivka přitom vzrostla po celé délce a zploštěla, když u kratších splatností přidala 2,5 bps. Hlavním důvodem prodejů bondů bylo přitom dosažení rámcové dohody o případné pomoci řeckým financím, přestože s přípravnou formou nesouhlasilo Německo a EK.
Pokles výnosů však zaznamenaly řecké papíry. Výnos 10letého papíru tak z pátečních 7,2 % klesl na 6,7 % a z 6,9 % na 6,1 % u 2letého dluhopisu. Testem důvěry v řešení řeckého problému bude ovšem dnešní aukce pokladničních poukázek za 1,2 mld. €. Řecko dále plánuje emisi dolarových dluhopisů, jejich představení v USA by se mělo uskutečnit již koncem dubna.
Dnes zveřejněná data by neměla mít zásadní důležitost. Pokles akciových opening calls ale hraje spíše pro korekci včerejšího poklesu cen dluhopisů, zvláště když včerejší euforie nad dosaženou dohodou mizí a na povrch se dostávají rozdíly v chápání společného postupu.
Česká výnosová křivka při minimálních objemech obchodů zploštěla, její kratší konec přidal přes 1,5 bps a delší přes 3 bps ztratil. Obchodování bylo navíc téměř prázdninově klidné. Za zmínku stojí, že ke kritice MMF se k viceguvernéru M. Hamplovi přidal druhý viceguvernér M. Singer. Na rozdíl od první kritiky však Singer zmínil spíše nekompetentnost příslušných pracovníků, kteří obavami o osud českého finančního sektoru vyvolali určitou paniku a navíc po upozornění svá pochybení neupravili.
Dnešek je bez významnějších domácích událostí. Předpokládáme opět klidnější obchodování, výnosová křivka by ale měla poněkud zestrmět.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.