Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Country Garden se vyhnula platební neschopnosti, za vodou ale zdaleka není

Country Garden se vyhnula platební neschopnosti, za vodou ale zdaleka není

05.09.2023 15:35
Autor: Redakce, Patria.cz

Čínská developerská společnost Country Garden vyplatila kupony ze dvou dolarových dluhopisů v rámci odkladného termínu, čímž se vyhnula prvnímu selhání a trochu si oddechla uprostřed krize likvidity, která otřásla finančními trhy v zemi.

Společnost Country Garden, která patří mezi nejzadluženější realitní firmy na světě, informovala držitele dluhopisů o platbě, uvedli věřitelé. Stavební společnost - v jejímž čele stojí jedna z nejbohatších čínských žen Yang Huiyan - musela zaplatit úrok z obou dluhopisů v celkové výši 22,5 milionu dolarů v rámci odkladného období končícího 5. a 6. září poté, co promeškal původní datum splatnosti, které bylo stanoveno na 7. srpna.

Tyto platby získávají společnosti Country Garden čas ve chvíli, kdy se snaží vyřešit závazky ve výši 1,36 bilionu jüanů (187 miliard USD), dluhová krize na čínském realitním trhu ale ještě zdaleka neskončila. Dluhopisy Country Garden se navzdory nedávným ziskům stále obchodují na hluboce ohrožených úrovních kolem 9-14 centů za dolar, což naznačuje, že investoři očekávají spíše případnou restrukturalizaci nebo likvidaci než záchranu ze strany státu.

cg1 

Zdroj: Bloomberg

Ačkoli čínský trh s nemovitostmi vykazuje po vládních snahách o zvýšení dostupnosti bydlení opatrné známky oživení, prudké oživení je nepravděpodobné vzhledem k neochotě čínského vedení podpořit výraznější stimuly. Investoři budou i nadále v napětí, protože Country Garden a další společnosti čeká v příštích šesti měsících splátka dluhopisů ve výši více než 8 miliard USD.

"Čínské nemovitosti jsou známým problematickým místem a my nesbíráme drobné před parními válci," řekl Derek Tay, vedoucí investic ve společnosti Kamet Capital Partners. "Strukturální problémy trápící čínský realitní sektor potřebují více než jen rozvolňující opatření," dodal Tay.

Společnost, která má developerské projekty téměř ve všech čínských provinciích, je posledním z řady developerských firem, které byly zasaženy krizí v národním realitním průmyslu. Z její výroční zprávy vyplývá, že přibližně 60 % jejích projektů se nachází v takzvaných městech třetí a čtvrté úrovně, která mají obvykle menší počet obyvatel a slabší poptávku po bydlení.

"Country Garden se může obrátit k lepšímu pouze tehdy, pokud se obrátí prodej domů ve městech třetí a čtverté kategorie," řekl Eddie Chia, portfolio manažer společnosti China Life Franklin Asset Management. "Zatím se stále obchoduje, jako by již byla v platební neschopnosti."

Akcie stavební společnosti po zprávě o dolarovém úroku snížily své předchozí ztráty a uzavřely zhruba o 1 % níže. Širší ukazatel čínských stavitelů klesl o 2 %. Další nedávné splátky a prodloužení splatnosti dluhu spolu s politickou podporou trhu s bydlením pozvedly akcie firmy v pondělí na jejich nejlepší den za poslední týdny, ale stále zůstávají v letošním roce ve ztrátě asi o 62 %.

"Country Garden by mohla mít problém vyhnout se spirále poklesu své likvidity i poté, co se vyhnula platební neschopnosti," napsaly ve zprávě analytičky Bloomberg Intelligence Kristy Hung a Lisa Zhou. "Propad v nasmlouvaných prodejích, které se v srpnu propadly o 72 %, by mohl přetrvávat v prostředí slábnoucí důvěry kupujících. Přibližně 92 % pozemkové banky se nachází ve městech s nízkou bonitou a ve slabších městech druhé úrovně, kde nejnovější politické stimuly pravděpodobně nepřinesou příliš velký impuls pro prodej domů."

Význam stavební firmy pro širší ekonomiku vyplývá z její velikosti, neboť má více než 3 000 bytových projektů v menších městech a přibližně 70 000 zaměstnanců. To jí poskytlo palebnou sílu, aby odolal krizi hotovosti v odvětví, která vedla k rekordnímu selhávání od roku 2021, kdy China Evergrande Group poprvé nesplácela dluhopisy. Jakékoli další zhoršení hotovostní krize v Country Garden, která je nyní šestým největším čínským stavitelem podle nasmlouvaných prodejů, hrozí horším propadem než u Evergrande, vzhledem k tomu, že má čtyřikrát více realitních projektů.

"Evergrande i Country Garden jsou velmi velcí developeři, takže když se dostanou do potíží, dochází k signálnímu efektu, který ovlivňuje důvěru kupců domů," řekl Charles Chang ze společnosti S&P Global Ratings. "Bohužel, škody jsou již pravděpodobně napáchány. Nejdůležitějším efektem je srážka důvěry kupců domů."

Nedodržení původního termínu pro úročení dolarových dluhopisů zemí Garden minulý měsíc otřáslo trhy a stáhlo čínské dolarové dluhopisy na nejnižší úrovně v tomto roce. Průměrná cena cenných papírů, které většinou vydávají stavební firmy, v okolí 67 centů se přidává k příznakům širších potíží uprostřed rekordního počtu nesplácených úvěrů.

Společnost Country Garden v poslední době podnikla řadu kroků, aby zabránila platební neschopnosti. Realitní gigant v minulých dnech poukázal kupónovou platbu, která byla splatná z dluhopisu denominovaného v ringgitech. V hlasování, které skončilo v pátek pozdě večer, také získal dostatečnou podporu pro prodloužení splátek dluhopisu v jüanech.

A podle držitelů, kteří byli informováni poradci společnosti, firma nyní navrhuje prodloužit splátky jistiny u osmi dalších dluhopisů v jüanech o tři roky.

Většina čínských developerů, kteří mají problémy s likviditou, volí cestu restrukturalizace, ačkoli likvidita většiny z nich zůstává omezená, uvedla Anitza Nip, vedoucí výzkumu pevných výnosů pro Asii ve společnosti Union Bancaire Privee. "Očekáváme, že investoři budou pozorně sledovat jakékoli známky zlepšení smluvních prodejů v posledním čtvrtletí," uvedla.

Rýsují se však další testy. Country Garden nedávno vykázala bezprecedentní čistou ztrátu 48,9 miliardy jüanů, zatímco připisované prodeje - klíčový zdroj financování developerů - do července klesly o 35 %. Mezitím stále čelí více než 2 miliardám dolarů potenciálních závazků splatných do konce letošního roku.

Níže je uveden kalendář splátek jistiny a úroků z dluhopisů Country Garden v různých měnách, které jsou potenciálně splatné právě v září:

cg2 

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Citi: Na recesi to nevypadá, ale podle minulosti by měla přijít
05.09.2023 12:35
Nathan Sheets působí jako hlavní ekonom Citi a na CNBC hovořil o tom, ...
Rozbřesk: Mzdy v Česku zpomalují. Dobře pro ČNB?
05.09.2023 9:08
Tempo nominálních mezd ve druhém kvartále 2023 zpomalilo na 7,7 % (mez...
Slovenská ekonomika v souladu s dřívějším odhadem zrychlila růst na 1,5 procenta
05.09.2023 10:26
Slovenská ekonomika ve druhém čtvrtletí zrychlila tempo meziročního rů...
Brzdící Čína tlačí akcie i eurodolar níž
05.09.2023 11:16
Dnešní obchodování negativně ovlivňují data z Číny. Index nákupních ma...
Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Výsledky za tři a šest měsíců
05.09.2023 12:13
Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s. IČO: 09771522 Společnost Allwy...
Čína podle zdrojů Reuters chystá nový fond na podporu polovodičového průmyslu
05.09.2023 13:45
Čína se chystá vytvořit nový investiční fond, který by měl shromáždit ...
Podnikatelská aktivita v eurozóně klesá, v útlumu už je i sektor služeb
05.09.2023 13:48
Podnikatelská aktivita v eurozóně se snižuje rychleji, než se zdálo. U...
Britský vývojář čipů Arm očekává, že jej burza ocení na 52 miliard dolarů
05.09.2023 14:15
Britský vývojář čipů Arm očekává, že jej burza při zahájení obchodován...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.10.2024
21:03Technologičtí giganti poslali Wall Street níže  
18:17Riziková prémie u „bezrizikových“ dluhopisů a současné chování akciového trhu
18:02MONETA Money Bank, a.s.: Oznámení o výplatě výnosu nepodřízených preferenčních dluhopisů
17:24Padající Wall Street s obavami čeká další výsledky, britské dluhopisy dál sráží rozpočet  
16:43Braňo Soták: Jádrový business Meta je na tom stále dobře, potenciálním problémem je výhled pro náklady  
15:55ČEPS: Česko může mít v budoucnu nedostatek energetických zdrojů
15:37ÚOHS: Jaderný tendr byl v pořádku, EDF a Westingouse se mohou odvolat
15:12Nejstrašlivější přízraky investorů na americkém trhu o tomto Halloweenu
13:05Invesco: Volby a snížení sazeb Fedu: Ideální recept?
12:34Britskému ropnému gigantu Shell mírně klesl zisk, překonal však odhady
12:32Inflace v eurozóně v říjnu zrychlila na dvě procenta, uvedl v odhadu Eurostat
11:51Firemní výsledky jako zátěž. Čtvrtek je na akciích červený  
11:30Pivovar AB InBev zvýšil ve třetím čtvrtletí hrubý zisk, objem prodeje ale klesl
11:13Société Générale zvýšila zisk více než čtyřnásobně, překonala odhady analytiků
10:04Tržby Stellantisu ve čtvrtletí klesly o 27 pct., dodal méně vozů na většinu trhů
9:19Rozbřesk: Milý forinte, jsi v emerging markets nejslabší a tak máš padáka!
9:08Gen Digital oznámila růst tržeb a vylepšení výhledu, schválila také dividendu
8:57Erste překonává odhady na zisku, čisté úrokové výnosy Komerční banky klesly a Microsoft i Meta zklamaly. Futures jsou červené  
8:42Komerční banka, a. s.: Hospodářské výsledky k 30.9.2024 (3Q 2024)
8:41Čistý zisk Komerční banky za třetí čtvrtletí zůstal mírně za očekáváním, pomohl prodej historické centrály

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba
2:30Čína - PMI v průmyslu
2:30Čína - PMI ve službách
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago