Neobvyklá hra centrálních bank na australském dolaru

Podle Australian Financial Review radí někteří centrální bankéři australské centrální bance Reserve Bank of Australia, aby namísto snižování sazeb přikročila k masivní intervenci na měnových trzích. Tyto intervence by totiž měly být mnohem účinnější při snaze oslabit kurz australského dolaru, který se nyní nachází nejvýše za několik měsíců. 

 
Steven Englander ze Citi uvádí, že podobně rady zní tak, jako když rybář vysvětluje rybám výhody plynoucí z používání rybářské sítě. Správci devizových rezerv ale v současné době čelí významnému problému. Nemají totiž dost aktiv, do kterých by své rezervy mohli diverzifikovat. Englander v této souvislosti zmiňuje jednoho ze svých klientů, podle kterého je složitá i diverzifikace do australského dolaru, protože ani u této měny není k dispozici dost aktiv. Z pohledu správců rezerv by tak prodeje australských dolarů ze strany Reserve Bank of Australia představovaly vítaný růst nabídky této měny. Pokud by intervence Reserve Bank of Australia byly sterilizované, docházelo by v podstatě k tomu, že tato banka bude brát aktiva denominovaná v australských dolarech domácím investorům a prodávat je zahraničním.

Poptávka po „alternativních měnách“ roste již od pádu Lehman Brothers v roce 2008. Je tak logické, že se zahraniční centrální banky snaží získat od Reserve Bank of Australia trochu pomoci. Z jejího pohledu ale nemusí jít o tak dobrý nápad. Správci rezerv by totiž pravděpodobně prodávali americké dolary, eura a možná i japonské jeny. Reserve Bank of Australia by tudíž získávala slabší měny a celá transakce se tak pro ni nezdá být příliš výhodnou. Ale ani snižování sazeb není zrovna ideálním krokem, protože nižší sazby poškozují fungování domácího trhu a vedou k nadměrnému růstu úvěrů. Možná, že se tak Reserve Bank of Australia nakonec smíří se silným dolarem a nevydá se ani jednou z popsaných cest.

(Zdroj: FTAlphaville)