Španělsko v dnešní aukci tříletých a pětiletých dluhopisů získalo financování v celkovém objemu 2,52 miliardy eur a díky slušné poptávce tak mírně přesáhlo plánované rozmezí 1,5 až 2,5 mld. EUR. Prodej dluhu na primárním trhu se ovšem neobešel bez výrazného růstu výnosů z únorových a březnových úrovní. Madrid dnes prodával dluhopisy poprvé od snížení ratingu země o dva stupně, s nímž přišla minulý týden ratingová agentura Standard & Poor’s. Konec dubna navíc přinesl zprávy o propadu španělské ekonomiky do nové recese.
V aukci tříletých dluhopisů (splatných v červenci 2015) vzrostl průměrný výnos na 3,037 procenta z 2,617 % v minulé aukci. U pětiletých se splatností v lednu 2017 se výnos zvýšil na 4,752 % z 3,565 % v předešlé aukci, nejvýše pak výnos vystoupal u splatnosti v červenci 2017 a to na 4,96 % z 3,696 %.
Poptávka poměrně k upsanému objemu vzrostla u 3letého dluhu na 2,9 z 2,4 v březnu. U 5letých papírů se pak bid to cover zvýšil na 3,7 z 2,7 v únoru. Obligace se splatností v červenci 2017 byla přeupsána 3,1násobně. Spread španělských a německých 10letých dluhopisů se po aukci zúžil o jeden bazický bod na 424 bps.
Výsledky aukce většina analytiků interpretuje smíšeným dojmem. Příznivou zprávou je schopnost španělské vlády vzbudit silnou poptávku, která umožnila přeupsat původně zamýšlený objem. Výnosy nicméně vzrostly v porovnání s dvěma předchozími měsíci, což značí, že investoři požadují vyšší rizikovou prémii. „Pozadí aukce je velice smíšené, čili současné obavy o fiskální udržitelnost španělské ekonomiky přetrvají, nemyslím ale, že by výsledky aukce byly natolik slabé, aby stlačily výnosy německých bundů na nová minima,“ soudí Nick Stamenkovic z Ria Capital Markets.
"Poměry bid to cover působí dobře, stejně jako upsaný objem. Trh je ale zklamán výší výnosů v porovnání se sekundárním trhem... Myslím, že jde o nový normál, na který si trh bude muset zvyknout, protože silné nákupy hnané penězmi z LTRO jsou záležitostí minulosti," uvedl stratég Credit Agricole Peter Chatwell.
Aukci dlouhých dluhopisů dnes pořádala také francouzská vláda, která úpisem dluhu se splatností 2017 až 2025 získala na trhu celkem 7,43 mld. EUR a splnila tak, při relativně stabilních výnosech, stanovený cíl objemu v rozmezí 6,5 až 7,5 mld. EUR. Výnos u 5letých dluhopisů činil 1,89 % při poměru poptávce k upsanému objemu na úrovni 3,567. U splatnosti 2021dosáhl výnos 2,85 % a bid to cover 2,903. V aukci 10letého dluhopisu činil výnos 2,96 % (proti 2,98 % v aukci 5. dubna) a bid to cover 1,98, u splatnosti 2025 pak 3,31 % a 2,504. Výnos 10letého dluhopisu Francie reagoval na výsledky aukce poklesem o 3 bazické body na 2,94 %.
(Zdroj: Bloomberg, Reuters, CNBC)