Americké dluhopisy po klidném začátku poslala vzhůru americká čísla. Ta byla překvapivě slabá, především nízký počet nových pracovních míst (payrolls) a vyšší nezaměstnanost. To dále zvýšilo obavy z možné recese a zvýšilo očekávání, že příští akcí Fedu bude snížení sazeb o 0,5%. Výnosy pak znovu klesly až o 7 bps, u kratších splatností až na tříleté minimum, a výnosová křivka dále zestrměla. Ke konci seance ale dluhopisy část svých zisků ztratily, když Fed oznámil plán na dodání další likvidity na trh. Podle zpráv půjde v lednu až o 60 mld.$ ve 2 aukcích.
Dnešek je bez čerstvých statistik. Trhy budou jistě znovu zvažovat předcházející události a po krátkém týdnu se dále zvýší obchodované objemy. Obavy z možné recese zřejmě přetrvají, a tak dluhopisy budou mít jen málo šancí své zisky výrazně ztratit. Dnes díky rannímu poklesu asijských akcií mohou výnosy ještě oslabit, později by se ale růst cen mohl dočasně zastavit a naopak by výnosy mohly své ztráty částečně korigovat.
Evropské dluhopisy koncem týdne poslaly vzhůru především neuspokojivé statistiky z USA, navíc ani předběžná evropská inflace nezaznamenala pokles a zůstala na 3,1% y/y. To pak udrželo zájem o pevně úročené papíry, jejich výnosy klesly po celé délce křivky o 5 až 6 bps a výnosová křivka mírně zploštěla.
Dnešní statistiky by měly podle odhadů vykázat horší výsledky. Prezident Trichet se v sobotu snažil uklidnit trhy prohlášením, že růst ekonomiky eurozóny pokračuje, i když nebezpečí inflace v střednědobém horizontu přetrvává. Dluhopisy by proto dnes mohly svůj růst zastavit a vysoké ceny by naopak měly lákat k vybírání zisků.
České dluhopisy ke konci týdne zpevnily hnány celosvětovým hladem po fixně úročených papírech odstartovaným špatnými čísly z amerického trhu práce. Pokles výnosů byl relativně rovnoměrný (v průměru o 5 bps) napříč celou křivkou. Vzhledem k silné koruně také dál padaly sazby na peněžním trhu, FRA 3X6 se tak dostaly nazpátek ke 4%.
Pokud na klíčových zahraničních trzích převládne na začátku týdne vybírání zisků, může český trh pohyby následovat. Z domácího prostředí bude nejdůležitější až středeční inflace, která může skončit opět něco nad očekáváním trhu.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)